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证券时报|注册制下借壳上市明显降温 今年仅完成5例( 二 )


周茂华则表示 ， 随着国内注册制逐步铺开 ， 且退市机制等基础性制度及时跟进 ， 投资者对借壳上市预期更加理性 ， 有助于避免投资者非理性炒作 。 但注册制并非上市无门槛 ， 国内股市制度改革仍将有序推动 ， 不会出现注册公司全部放开的情况 ， 有些公司根据自身需要仍有可能选择借壳上市 。
不过 ， 不少业内人士表示 ， 目前壳资源处于供大于求的状态 。 “在业内 ， 我们是一般把30亿元作为一个分界点 ， 总市值30亿元以内基本上会认定为控制权交易的公司 。 注册制改革下 ， A股上市公司市值两极分化明显 ， 30亿元以下的公司就有800家 。 ”刘盛宇告诉采访人员 。
据Wind统计显示 ， 目前A股共有4000多家上市公司 ， 市值在百亿元以上的占比达31%；市值在百亿元以下的公司有2802家 ， 其中 ， 市值在30亿元以下的占比近20% ， 10亿元以下的基本上都是ST类公司 。
资产重组曾是最具A股特色的一种炒作模式 ， 匹配的是A股长时间以来的风格 ， 即追逐预期、爆发性机会、快节奏炒作等 。 需求的减弱 ， 也使得二级市场对“炒壳”出现了明显的退热 。
对此 ， 董登新表示 ， 二级市场对壳资源的态度已经明显变化 。 “股民对垃圾股已经在用脚投票了 。 我们可以看到1元退市的企业数量现在已经大幅增加 。 ”
产业整合成并购主流
中国上市公司协会会长宋志平11月9日在第三届进博会上举行的2020世界并购大会上表示 ， 并购是优化资源配置、实现价值发现的一个重要渠道 。 这几年 ， 我国A股市场上市公司并购重组规模已超过2万亿元 。 我国资本市场已是全球最大的并购市场 。
在壳资源价值趋于下降、借壳上市降温等背景下 ， 买壳上市早已不是并购重组的主流 。 据Wind统计 ， 以最新披露日来看 ， 今年以来公开披露的重大重组事件中 ， 重组目的为多元化战略的案例最多 ， 有78起；其次为横向整合与战略合作 ， 分别有70起、55起；另外资产调整案例有27起 ， 然后才是买壳上市 。
董登新表示 ， 围绕并购公司主业做大做强与产业上下游延伸是监管层比较鼓励的两大方面 。 未来并购会更加趋于常态化 ， 单纯以借壳买壳为动机的并购会越来越少 ， 更多是通过并购实现产业整合、产业上下游的延伸、市场资源整合等 。
在近日举办的2020世界并购大会上 ， 中国企业国有产权交易机构协会党委书记、秘书长夏忠仁表示 ， 在双循环新发展格局下 ， 全球原有的产业链、供应链、价值链面临重构 ， 并购重组作为促进产业结构转型升级的有效途径和手段 ， 正迎来突破和发展的新机遇期 ， 将为提升我国企业在全球产业链的价值发挥重要作用 。
【证券时报|注册制下借壳上市明显降温 今年仅完成5例】另外 ， 夏忠仁还表示 ， 科技领域的产业并购重组方兴未艾 。 国内企业通过并购重组 ， 在核心部件、先进工艺、新型材料、信息技术与工业融合发展等方面进行强化升级的需求极为迫切 。 传统企业需要借助并购重组获取核心技术、专利工艺 ， 提升企业的研发创造能力 ， 推进产业链与创新链的共融共促 ， 实现企业的转型升级和技术标准的国际接轨 。


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