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读懂新三板|36 亿美元卖身百度，李学凌的战略大转移，YY( 二 )


更重要的是 ， 直播衍生出的直播电商业务发展迅猛 。 据淘宝直播榜单统计 ， 双11预售首日 ， 李佳琦和薇娅直播观看量超过3亿 ， GMV接近70亿 ， 要知道 ， 垂直电商辛辛苦苦干半年 ， GMV也就这量级 。
并且 ， 伴随着内容视频化的趋势 ， 直播电商具有巨大的增长空间 。 根据iMedia数据 ， 2019年中国直播电商市场规模同比增加226% ， 2020年市场规模预计同比至少翻倍 。
作为搜索巨头 ， 百度手握超10亿用户 ， 2亿多月活 ， 如果乘上这波直播的东风 ， 沉淀在百度体系里的巨大流量将被再次盘活 ， 打造新的收入增长极 。
这也是百度为什么要花36亿美元买YY的原因 。 百度不差钱 ， 不仅做着1200多亿的短期投资 ， 账上现金还趴着184亿 ， 并且每个季度还能稳稳地产生100多亿的现金流入 。
现在拿出一笔钱 ， 快速"拿来"直播运营的技术和经验 ， 百度的算盘打得不错 。 那么 ， 百度有意 ， YY为何甘愿卖身呢？
【读懂新三板|36 亿美元卖身百度，李学凌的战略大转移，YY】/02/
欢聚卖掉鸡肋
如果观察欢聚近几年的发展 ， 就不会对YY卖身的传闻感到意外 。
三季度 ， 欢聚的全球月活为3.9亿 ， 而YY ， 只占了其中约10% 。 YY ， 或者说国内市场早已不是欢聚的主战场 。
专注国内市场的YY也在走下坡路 。 营收方面 ， 从2019Q2到2020Q2 ， YY直播收入持续下降 。 今年上半年 ， 两个季度营收均不足30亿元 ， Q2同比下降9.7% 。
读懂新三板|36 亿美元卖身百度，李学凌的战略大转移，YY
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营收增速下滑背后是付费用户增长承压 。 YY直播属于秀场直播 ， 营收主要来源于直播打赏 ， 付费用户的数量是影响营收的核心指标 。 然而 ， 2018年以来 ， YY直播的月活和付费用户增速开始放缓 ， 随后持续加剧 。
读懂新三板|36 亿美元卖身百度，李学凌的战略大转移，YY
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2019Q2到2020Q2 ， YY直播付费用户增速断崖式下滑 ， 今年一季度、二季度甚至同比下滑3.6%、2.2% 。
事实上 ， YY不是个例 。 国内某美股上市的头部泛娱乐平台 ， 2017年—2019年收入增速分别为139% ， 50%、27% ， 呈现出锐减的态势 。 究其原因 ， 目前国内传统秀场直播已经进入了下滑通道 。 一方面 ， 互联网用户增长红利早已结束；
另一方面 ， 直播是典型的流量业务 ， 只要手上有流量 ， 直播就能玩得转 。 如今 ， 直播早已成为超级APP的"标配" 。 典型的就是快手、抖音、B站等流量平台加码直播业务 。 这对于传统直播平台造成明显分流 。
除此之外 ， 欢聚愿意卖掉YY的另一个重要的原因是 ， YY国内秀场直播模式拖累公司整体估值 。
资本市场给秀场直播平台的估值普遍不高 。 核心在于 ， 市场认为这类平台营收严重依赖付费用户 ， 尤其是头部"土豪用户" ， 但是付费用户规模有明显天花板 ， 人群中愿意为主播单向付费的用户数量是有限的 ， 收割完之后增长就会陷入停滞 。
更要命的是 ， 秀场直播目前也看不到很好的转型方向 。 由于用户基数较小 ， 秀场直播很难转型直播电商；再者 ， 秀场直播的用户群体基本是男性 ， 网上购物需求较低 。
而欢聚在海外靠"直播+短视频"两条腿走路 ， 无论是用户规模、增速还是商业变现空间 ， 都要远远好于国内秀场直播业务 ， 分拆之后也有助于欢聚重新获得资本市场认可 ， 提振股价 。
很明显 ， 国内业务于欢聚已是鸡肋 ， 百度给出36亿美元的收购价相当于陌陌的估值 ， 也算非常厚道 。 欢聚卖掉国内直播业务后 ， 可以为出海提供大笔稳定的现金 ， 李学凌没有理由拒绝 。
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李学凌Allin海外
剥离虎牙 ， 出售YY ， 李学凌将国内业务一一拆分、变现 ， 欢聚如今的答案只有一个—Allin海外 。


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