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ZAKER| 业绩多年徘徊不前，景瑞控股美元债利率高达14.5%( 二 )


ZAKER| 业绩多年徘徊不前，景瑞控股美元债利率高达14.5%
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可见 ， 同富力最近全力卖资产去杠杆一样 ， 景瑞控股在自持物业上 ， 是刹车了 。 但已经恶化的财务状况似乎并未有明显改善 ， 高企的加权融资成本则是最为直接的反映 。 此外 ， 受影响的开发业务的盈利能力 ， 也成为了景瑞控股迟迟无法降低融资成本的主要原因之一 。
今年上半年 ， 景瑞控股的税前利润为6.71亿元 ， 而当期的利息支出则达到9.38亿元 ， 这严重吞噬了公司10%左右本就不高的净利润率 。
此外 ， 景瑞控股的盈利前景似乎也堪忧 。 截止今年前十个月 ， 景瑞控股全口径销售额为188.8亿元 ， 相较于2016年的167.85亿元增长幅度不大 。 此外值得注意的是 ， 从2015年86.95亿元的销售额增长至2018年的252.36亿元 ， 这一增长并未反应在公司的营收上 。
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公司2016年的营收为156.74亿元 ， 2019年反而降低为132.95亿元 ， 公司公布的销售数据并未能对应到营收上 ， 而公司账面的合同负债仅72.25亿元 ， 可见景瑞控股的销售数据“水份”不小 。 这从公司的股权结构上就能看出来 ， 今年6月底 ， 少数股权占权益资产的比重达到了55.57% ， 超过归母资产 ， 加上近30亿元的合联营资产对应的项目 ， 真正能归属于母公司股东的销售额 ， 远小于公司公布的全口数据 。
景瑞控股的业绩增长前景黯淡 ， 不仅体现在销售权益比及增速、包括营收的增速很低这一方面 ， 从土地储备方面来看也没有优势 。 截止今年上半年 ， 景瑞控股的土地储备合计492万平方米 ， 权益面积仅有230万平方米 ， 而公司2019年的销售面积为121万平米 ， 土储整体的体量仍小 ， 未来的增长空间受限 。
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【ZAKER| 业绩多年徘徊不前，景瑞控股美元债利率高达14.5%】责任编辑：公司观察


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