云掌财经|国内市占率超60%，下一个东方雨虹！低估值、高成长建材龙头( 二 )
根据公司产能规划 ， 龙骨产能将从42万吨增至50万 ， 与石膏板的配套率将从10%增至80% 。
4、防水业务仅次于东方雨虹和科顺股份
19年收购三家防水企业进入防水行业 ， 2020年上半年实现收入13.87亿元 ， 营收占比15% ， 毛利率35.09% 。
防水业务提前实现三年规划 ， 成为仅次于东方雨虹和科顺股份的防水龙头 ， 预计2020年防水收入33.84亿元 ， 实现30%左右的增速 ， 未来增长潜力较大 。
三、业绩成长稳定性较好
北新建材19年业绩大幅下滑 ， 让人觉得不太稳 ， 主要原因是受美国石膏板诉讼事件影响 ， 减少净利润17.94亿元 ， 除去该事件的影响 ， 公司过去十年业绩成长较为稳健 ， 扣非后归母净利润复合增速20% 。
2020年三季度 ， 实现营收121亿元 ， 同比增长23.02% ， ；实现归母净利润20.1亿元 ， 扣非净利润19.7亿元 ， 恢复至2018年同期水平 。
公司业绩成长稳定性不如东方雨虹 ， 不过明显好于其它消费建材上市企业 。
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从盈利能力看 ， 毛利率和净利率整体呈现增长趋势 ， 2020年前三季度毛利率为33.21% ， 利率为17.66% ， 相比2019年明显回升 。
北新建材近两年股价持续上涨 ， 估值略低于东方雨虹 ， 短期因为周期股涨幅较大 ， 目前没有太大机会 ， 未来则有望复制东方雨虹的走势 。
参考研报：国金证券《发展战略指引方向 ， 石膏板龙头再启航》、华泰证券《龙头核心资产化 ， 周期演绎再平衡》 。
【云掌财经|国内市占率超60%，下一个东方雨虹！低估值、高成长建材龙头】免责声明：本文不构成具体投资建议 ， 股市有风险 ， 投资需谨慎！作者主要是罗列上市公司的核心逻辑供投资者参考 ， 而不是让大家直接买入 。
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