江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

小阿说财经|Q3 利润规模环比回落，百货+综合：百货营收降幅环比收窄，单( 二 )


20Q3板块经营活动现金流为82.61亿元 ， 同比+2.22% ， 环比改善明显且实现转正 ， 主要受到公司收入下降带来的采购支出减少 ， 以及公司加强费用管控 ， 优化库存结构等因素影响 。
2020Q3,CS百货+综合的毛利率为23.51% ， 同比提升0.92pct ， 环比增长0.02pct 。 百货业态多以联营模式为主 ， 购物中心以租赁为主、联营为辅 ， 根据新收入准则规定 ， 联营模式下收入和成本确认方式发生较大变化 。
按照新准则要求 ， 百货企业对各业态下收入和成本进行了重分类 ， 导致上半年百货和购物中心业态的营业收入、成本和毛利均发生较大变化 ， 与同期不具可比性 。 但从数值上看 ， 销售收入和成本双双下滑 ， 成本降幅相对较窄 ， 导致毛利率水平有所提升 。
2020Q3,CS百货+综合的平均ROE水平 ， 在剔除*ST企业极值影响后 ， 较上半年有所回暖 ， 回升至1.78% ， 连续两季环比转正 ， 环比提升0.85pct ， 主要受到Q3净利率水平环比提升0.94pct的影响 。
重点覆盖公司方面 ， 天虹股份2020前三季度实现营业收入88.51亿元 ， 同比下降37.11%；归属于上市公司股东的净利润1.27亿元 ， 同比减少80.46% 。
分季度看 ， 公司Q1-Q3营收同比分别下降42.13%/35.68%/32.67% ， 归母净利润同比分别下降115.98%/54.70%/38.39% ， 受疫情影响公司销售规模下滑 ， 但降幅逐季收窄 。
前三季度百货及购物中心门店收入下滑明显 ， 营收同比下降超过20% ， 同时为与供应商共克时艰 ， 给予供应商大力度减免租金及管理费的支持 ， 利润也同比下降；但超市业态表现突出 ， 第三季度公司大力抓好应季应节销售 ， 可比店超市的利润总额同比增长13.9% ， 增速比二季度加快超10pct 。
前三季度公司期间费用率为39.52% ， 其中销售/管理/研发/财务费用率分别为36.17%/3.0%/0.5%/-0.15% ， 其中销售费率同比增长15.57pct ， 其中销售费用同比增长10.44% ， 但由于收入下降较多 ， 导致同期费率大幅提升；
研发费率同比提升0.5pct ， 主要受到子公司“灵智数科”的数字化技术研发投入增加所致；财务费用率下降0.09pct ， 主要受新冠疫情影响销售下降 ， 银行手续费较同期减少影响 。 前三季度经营活动现金流净额同比下降10.66% ， 主要受到可比店销售下降及减免供应商租金和管理费的影响 。
天眼查App数据显示 ， 我国约62.29%的百货相关企业注册资本都在100万以内 ， 约61.20%的企业都是个体工商户 ， 且有约68.60%的企业都是小微企业 。
近十年以来 ， 我国百货相关企业的注册增速（全部企业状态）呈波动性增长态势 。 其中 ， 2019年是我国此类企业注册量最多、注册增速最高的一年 。 一年共注册接近404.6万家企业 ， 年注册增速达到18.89% 。
以工商登记为准 ， 2020年上半年 ， 我国共成立171.8万家百货相关企业 。 其中 ， 4月是我国上半年成立此类企业最多的月份 ， 月注册企业数达44.1万家 ， 环比增长30.78% 。
2.2超市：营收规模小幅下降 ， Q3利润增速环比提升
2020Q3,CS超市板块营收1673.99亿元 ， 同比-2.67% ， 归母净利润35.58亿元 ， 同比+8.02% ， 扣非后归母净利润25.54亿元 ， 同比-9.77% 。 其中单Q3,CS超市营收527.13亿元 ， 同比-7.76% ， 归母净利润6.44亿元 ， 同比+38.17% 。
受疫情影响超市企业表现分化 ， 自建供应链体系相对完善的头部企业发挥优势 ， 加大产地直采调配货源、提升自有商品销售占比 ， 头部企业的市场份额不断提升 。
但三季度受到去年同期物价涨幅较高带来的高基数效应影响 ， 板块营收端增速小幅回落；利润端则由于去年同期基数较低 ， 增速环比小幅提升 。
超市板块业绩两极分化趋势依然显著 ， 头部企业永辉超市对于收入利润两端的贡献较大 ， 若剔除永辉超市 ， 2020Q3的营收/归母净利润/扣非归母净利的同比增速为-12.65%/-12.87%/-33.75% ， 营收端和利润端的同比降幅均进一步扩大 。


推荐阅读


上一篇：阁屋财经|更有企业发债成本超7%，信用债违约风波持续：近400亿债券取消发行

下一篇：众恒思维|又有新强板块出现，11月19日上证指数复盘