自从《红楼梦》诞生之日起，关于这十首诗谜的解读，那真可谓五花八门，莫衷一是。概括起来，分为三大类：
第一类是“猜物派”，所猜的谜底都是一个具体的物件。
第二类是“猜人派”，这一派的朋友认为这十首绝句是《红楼梦》的录鬼簿，是已死和将死的大观园女儿的哀歌，表面怀古，实则悼今。
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第三类是“传诗派”，这一派的朋友认为曹雪芹之意不在猜谜，而在“传诗”，这一派的主要根据是因为有一条脂批如此说。
小岩今儿个先把各派各家之言通列于下，是非曲直列位看官自己判断。为节省篇幅，只列各派观点，至于各个观点的依据和详细解说，实在太多太长了，恕不一一列举。
“猜物派”：
第一首 赤壁怀古
赤壁沉埋水不流，徒留名姓载空舟。
喧阗一炬悲风冷，无限英魂在内游。
谜底有：棺材，纸船——旨传，烟熏火烤中铸造大铁锅，被煮的蚕茧。
第二首 交趾怀古
铜铸金镛振纪纲，声传海外播戎羌。
马援自是功劳大，铁笛无烦说子房。
谜底有：锁呐——锁拿，被赞美的打铁劳动 ，马身上的响铃（串铃），铜鼓。
第三首 钟山怀古
名利何曾伴汝身，无端被诏出凡尘。
牵连大抵难休绝，莫怨他人嘲笑频。
谜底有：石猴——史侯，被鄙视的斗鸡搏戏 ，皮影戏中的人偶道具，大石龟（赑屃），傀儡。
第四首 淮阴怀古
壮士须防恶犬欺，三齐位定盖棺时。
寄言世俗休轻鄙，一饭之恩死也知。
谜底有：逐犬杖——权杖，被颂扬的家蚕宝宝 ，煮饭的罐子（砂锅），大解。
第五首 广陵怀古
蝉噪鸦栖转眼过，隋堤风景近如何。
只缘占得风流号，惹得纷纷口舌多。
谜底有：羌笛——嫡儿，成荫的柳林 ，柳条编成的巴斗（一种容器），猫头鹰。
第六首 桃叶渡怀古
衰草闲花映浅池，桃枝桃叶总分离。
六朝梁栋多如许，小照空悬壁上题。
谜底有：旧符——保命符，用刨子刨木料 ，豆陷杵子。
第七首 青冢怀古
黑水茫茫咽不流，冰弦拨尽曲中愁。
汉家制度诚堪叹，樗栎应惭万古羞。
谜底有：墨斗（船）——脉传，用墨斗打墨线 ，马桶，对联。
第八首 马嵬怀古
寂寞脂痕渍汗光，温柔一旦付东洋。
只因遗得风流迹，此日衣衾尚有香。
谜底有：香皂——香造，用洋胰子洗衣被，扇子 。
第九首 蒲东寺怀古
小红骨贱最身轻，私掖偷携强撮成。
虽被夫人时吊起，已经勾引彼同行。
谜底有：灯笼——龙登，用纺锤纺麻绳 ，眉毛。
第十首 梅花观怀古
不在梅边在柳边，个中谁拾画婵娟。
团圆莫忆春香到，一别西风又一年。
谜底有：陀螺——转轮，美丽的杜鹃花 ，兔儿爷，荷叶，莲子。
“猜人派”：
“猜人派”的朋友认为第一首《赤壁怀古》是总纲，暗喻贾家大厦倾覆衰亡败落。 后九首是指九个人，一说是红楼梦里的九个人物，一说是明清时的名人名妓：
《交趾怀古》——贾元春 ，黄皆令。
《钟山怀古》——李纨 ，陈圆圆。
《淮阴怀古》——王熙凤 ，杨云友。
《广陵怀古》——晴雯 ，柳如是。
《桃叶渡怀古》——贾迎春 ，卞玉京。
《青冢怀古》——香菱 ，马湘兰。
《马嵬怀古》——秦可卿 ，李香君。
《蒲东寺怀古》——金钏 ，寇白门。
《梅花观怀古》——黛玉 ，董小宛。
需要指出的是，有人提出，这里的九首加上第五十回里的后三则灯谜，刚好构成“金陵十二钗”。
但是，此处的九人缺少正册四人：宝钗、探春、巧姐、妙玉。而猜中的九人里却有三个不在正册之列：晴雯、金钏、香菱。
“传诗派”：
“传诗派”的朋友认为，十首怀古诗前五首每首均与何焯的身世、心境有关，后五首与古代的五位奇女子有关，故此判断前五首是何焯所作，后五首是脂砚斋所作。而脂砚斋就是何焯的女儿何堇堇。她比曹雪芹大五六岁。后来嫁给了曹雪芹。脂砚斋在脂批中曾指出，曹雪芹之笔十分狡狯，识得真相，方是巨眼。宝琴的十首怀古诗是曹公狡狯之笔的典型代表，把它当作诗谜去解是笨伯所为，它的真正谜底是“传诗”。能看出这一点，“方是巨眼”云云。小岩个人觉得，此说有些悬。
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