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股价|市值暴跌500亿 泡泡玛特的烦恼 不止是涨价( 二 )


“发不出货”
发货慢是泡泡玛特被争议的另一方面 。在小红书、知乎等平台上，关于泡泡玛特不发货的讨论屡见不鲜 。截至目前，黑猫投诉平台上相关泡泡玛特的投诉达3582条，投诉集中围绕在发货延迟不退款、货品有瑕疵返厂后无备品不退款等问题，被质疑欺骗消费者 。
猎云网在位于朝阳大悦城的泡泡玛特线下店看到，Molly的一天和ViviCat懒坐系列手办前面贴着缺货状态，店员表示补货时间不确定 。此外，新品labubu海绵宝宝系列产品，用户线下购买时，需在线上泡泡玛特有赞商城进行下单，店员称是为了避免聚集，让用户获得更好的购买盲盒体验 。
值得注意的是，根据财报，泡泡玛特2020年来自零售店的收入10亿，毛利率62%，占总收入比为39.9%；来自在线渠道的收入9.52亿，毛利率为66.4%，占总收入为37.9% 。
艾媒咨询发布的《中国盲盒行业研究报告》（以下简称“报告”）显示，2020年12月上半个月，1688平台盲盒及衍生品的成交额是11月同期的2.7倍，加工定制的买家数量同比增长300% 。
广州拓新盲盒公仔厂家负责人杨海飞告诉猎云网，周围他认识的很多厂商现在都想转行到盲盒生产中 。据他介绍，在新品制作上，品牌一般都会先下一部分订单，等上市销售反馈之后，再决定生产多少 。“有时候爆款产品是上市秒光的状态，但厂商一般都是生产多家品牌的货品，会签署相应的保密协议，品牌找我们补货时，我们正在生产其他产品 。”
一款潮流玩具的设计制作，需要历经设计、3D打印、建模、工厂签约、生产制作、包装售后六个步骤，整个过程需要3-6个月 。
目前，泡泡玛特采用的是周期性MTO模式（Make To Order，面向订单生产），在一个销售周期内统一向代工厂下生产订单，代工厂随之生产 。泡泡玛特COO司德曾表示，泡泡玛特会提前6个月做IP规划，包括每个IP推出多少个系列，甚至包括对系列的预计销售额 。
此外，过去一年，泡泡玛特因甲醛超标、二次销售等品控问题不断受到争议 。
泡泡玛特首席营销官（CMO）果小曾表示，“每个产品都会有一些残次品，我们的量较大，这一问题也会被放大，我们也在不断地改进 。4年时间不长，我们和工厂还处在磨合阶段，只能尽力去减少错误率 。”据果小介绍，泡泡玛特有一套筛选工厂、监督工艺的流程，同时也在不断增加产品考核的指标 。
可米生活创始人靳鑫告诉猎云网，现在已经出现盲盒过热的情况，市场上有成千个SKU，也存在各种蹭热点的产品出现 。在盲盒井喷的时代，对于厂商的创新能力、生产能力和供给能力都提出更高要求 。也需要消费者最终去选择高性价比、打动其心智的产品 。
股价|市值暴跌500亿 泡泡玛特的烦恼 不止是涨价
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来源：艾媒咨询
从盲盒的产业结构来看，根据《报告》，盲盒产业当前主要包括设计生产、传播销售以及延伸市场等环节 。在延伸市场，“改娃师”等盲盒衍生职业也正在兴起，形成了一个更加细分多样化的产业新链条 。
在二手交易上，闲鱼也让成为国内最大的盲盒二级市场，去年闲鱼上有超44万盲盒玩家进行交易，11月闲置盲盒交易额超过了1.2亿元，同比增长超70%，平台一年盲盒交易额接近泡泡玛特一年营收 。部分闲鱼头部潮玩玩家年入超200万元 。
盲盒也席卷各大社交平台，猎云网从小红书上看到，关于盲盒的笔记高达25万+条 。
盲盒也正在搅动着整个潮玩市场，产生一些野蛮现象 。IP是潮玩产品的核心，随着更多企业入局盲盒，经常会出现砸钱买IP的现象，甚至很多潮玩圈外人士转行做盲盒设计师，猎云网在各大招聘网站上都看到潮玩设计师、盲盒设计师等职位招聘 。
行业竞争加剧
泡泡玛特头部地位也变得岌岌可危 。52 TOYS、IP Station等潮玩头部企业纷纷进军盲盒，名创优品也于2020年宣布设立TOPTOY的潮玩集合店，主打平价盲盒 。
“KIMMY&MIKI”是52TOYS的原创IP，产品多以盲盒的形式在市场销售 。截至目前，系列产品的累计销售数量超过了1000万只 。该款产品定位为“有趣的女孩不止一面”，直击女性用户群体心智 。
据悉，52TOYS将在2021-2022期间重磅涉猎线下，沉淀玩家，在国内一线、新一线的核心商圈开设门店80家 。而名创优品的TOPTOY则宣称要做潮玩界的“安卓系统” 。
据Mob研究院《盲盒经济洞察报告》，2017-2019年泡泡玛特复合年增长率达226.3%，市场份额暂时领先，但占比仅8.5% 。市场份额紧随其后的二三公司占比分别为7.7%和3.3%，差距并不明显 。当前潮玩行业竞争激烈，但行业长尾部分占比近8成 。预计我国盲盒行业至少还会迎来5年的高速增长期 。


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