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微博分析报告 和讯微博( 二 )


主要客户的收入从2018年的6.74亿美元增长到2019年的7.293亿美元，增长了8%，这主要是由于微博的差异化社交广告产品向客户展示了独特的价值主张，提高了广告效果 。中小企业收入从2018年的7.075亿美元下降至2019年的7.320亿美元，微降1%，主要受2019年人民币对美元整体较2018年贬值的不利影响 。基于效果的广告市场加剧了市场竞争 。
阿里巴巴的收入下降了17%，从2018年的1.177亿美元降至2019年的9780万美元 。阿里巴巴在微博平台上的支出与其营销策略高度相关，每年可能会有波动 。微博依然是阿里巴巴在社交营销、电商、粉丝经济方面的重要平台 。
增值服务收入由2018年的2.193亿美元增长8%至2019年的2.367亿美元 。这种增长主要是由于VIP会员的收入增长和一场直播带来的收入增长 。VIP会员收入从2018年的9，820万美元增长10%至1.081亿美元，主要得益于我们用户群的增加；2018年第四季度收购的直播业务收入从2018年的2800万美元增加到2019年的7670万美元 。游戏收入相关服务从2018年的2730万美元下降到2019年的440万美元，下降了84%，主要是由于部分游戏生命周期的结束和行业监管环境的收紧 。
图3成本结构
而成本及开支由2018年的11.093亿美元增加至2019年的11.693亿美元，增幅为5% 。
运营成本:运营成本从2018年的2.776亿美元增长18%至2019年的3.288亿美元 。这一增长主要是由于收入分成成本增加了3610万美元，劳动力成本增加了1100万美元，带宽支出增加了860万美元，广告制作成本增加了380万美元，这部分被营业税减少了1200万美元所抵消，主要是由于
销售及营销费用:销售及营销费用由2018年的5.274亿美元下降12%至2019年的4.653亿美元 。减少主要是由于更加规范的渠道投入，渠道营销费用和促销活动减少了7650万美元；相关人员费用增加了670万美元，主要是由于收入增加产生的佣金增加，外部劳动力成本增加了530万美元 。
产品开发成本:产品开发成本从2018年的2.499亿美元增长至2019年的2.844亿美元，增长14%，主要是由于工资上涨，导致人员相关费用增加1240万美元，外部劳动力成本增加670万美元，基础设施成本增加660万美元 。
管理费用:管理费用从2018年的4380万美元增长至2019年的9070万美元，增长107% 。这主要是由于不利的宏观经济环境导致2019年向客户收回应收账款的速度缓慢，导致坏账增加3，230万美元，专业服务增加680万美元 。
3.2营业利润分析
从公司的盈利数据来看，其中，营收略有增长，而净利润有所下降 。营收从2018年的17.2亿增长到2019年的17.7亿，而同期净利润从5.7亿下降到4.9亿，主要是因为上一篇文章分析的成本增加，短短一年增长了5% 。
图4收入和增长率
图5净利润和增长率
4.财务信息
4.1资产和负债的结构
社交媒体是一个创新和快速变化的领域 。公司必须开发创新的产品和服务，以满足用户、广告和营销客户以及平台合作伙伴的不同需求 。微博计划继续大力投入产品研发，完善微博中SIG推荐引擎的功能，并投资或收购业务或资产，提升产品、服务和技术能力 。从年报中可以看出，产品开发费用从2018年的2.499亿美元增长到2019年的2.844亿美元，增长14% 。公司的长期规划导致公司的长期资产大幅增加 。同时，2019年，微博公司进行了多次经营租赁，大幅增加了流动负债和流动负债占比 。
图6资产结构
图7债务结构
4.2现金流分析
图8现金流分析
经营活动:2019年经营活动提供的现金净额为6.317亿美元 。经营活动提供的现金净额与2019年净收入4.928亿美元之间的差异主要是由于非现金投资相关的减值2.499亿美元，以及应计其他负债增加1.176亿美元 。应收第三方账款增加主要是由于2019年应收账款回款缓慢 。预提费用和其他负债的增加主要是由于应付销售退税和营销费用的增加 。
活动:2019年用于投资活动的现金净额为12.014亿美元，主要是购买短期投资12.036亿美元，支付长期投资6.889亿美元 。
筹资:2019年筹资活动提供的现金净额为7.719亿美元，主要由于发行无担保优先票据的所得款项净额为7.933亿美元 。
5.风险和机会分析
处于不利地位的
现金流风险:2017年10月，公司发行可转换优先债券，本金9亿美元，2022年到期 。债券年利率为1.25%，债券每半年到期一次，分别为5月15日和11月15日，2018年5月15日起支付，2022年11月15日到期 。本公司于2019年7月发行2024年到期的优先票据，本金总额为8亿美元，年利率为每年3.50% 。2020年1月5日起，每年1月5日、7月5日发放 。2024年的债券将于7月到期 。除非在到期前根据其条款预购或赎回，否则应在2024年5月5日之前 。


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