开发全球最大萤石伴生矿金石资源( 八 )_开发

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湖南郴州氟化学开发柿竹园伴生矿，贡献一定氟化工原料增量。
湖南郴州氟化学打造了萤石选矿、无水氢氟酸以及下游其它高值氟化工产品一体化产业链。产能上，湖南有色及郴州氟化学拥有萤石精矿 16 万吨/年、无水氟化氢 4.2 万吨/年、萤石球团 8 万吨/年、全氟聚醚油 30 吨/年。技术上，通过工业放大试验，改变氟化工生产对优质萤石原料依赖性，降低主原料萤石精粉的采购成本。并且，湖南郴州氟化学研发萤石成球技术，将品位 90%的萤石粉加工成萤石球团，替代高品位的萤石块矿。
3.3. 磷化工副产氟硅酸将成为氟化工行业原料一定补充
磷矿石伴生氟元素丰富，然而目前仅湿法磷酸可副产氟硅酸，供给有限。大自然中可加以利用的氟资源只有天然冰晶石、萤石和磷矿石。除萤石外，天然冰晶石（NaAlF3）相当罕见，无工业利用价值，磷矿石主要成分为 Ca5（PO4）3F ，平均氟含量约 3% 。根据 USGS，全球拥有 710 亿吨磷矿石储量，其中约 500 亿吨储量位于摩洛哥和西撒哈拉。
按照平均氟含量 3%测算，全球磷矿石含有相当于约 21 亿吨萤石储量的氟资源。而中国拥有 32 亿吨磷矿石储量，含有相当于约 9600 万吨萤石储量的氟资源。
然而，在我国 2021 年 1.03 亿吨磷矿石产量中，大部分被直接制成磷复合肥，仅少部分被用以制备为磷酸，而目前技术只有其中湿法净化磷酸可以通过闪蒸，把含有氟的蒸汽蒸发出来被吸收制成氟硅酸。
然后，将浓硫酸与浓氟硅酸在搅拌反应器中混合，氟硅酸分解为氢氟酸和四氟化硅，通过硫酸吸收氢氟酸，四氟化硅返回氟硅酸浓缩系统再利用，含氢氟酸的硫酸溶液经蒸馏分离出氢氟酸，用浓硫酸吸收氢氟酸中的水分得到无水氢氟酸。
此工艺物质成分复杂，含有硫酸、氟硅酸、氢氟酸、氟磺酸、四氟化硅等强腐蚀成分，对装备材质要求较高，同时副产大量稀硫酸，需依附大型磷酸、磷肥装置来解决水平衡和氟平衡，技术上具备一定难度。因此综合看来，目前磷化工副产氟硅酸法制氢氟酸供给有限。
我国磷化工副产氟硅酸供给主要被瓮福垄断，后续川恒具备一定新增产能。然而，目前受制于技术等因素，全球利用氟硅酸生产无水氟化氢的装置较少，大规模装置主要位于中国。
我国现有产能集中在瓮福集团，集团拥有湖北瓮福蓝天 2 万吨/年、福建瓮福蓝天 1 万吨/年、贵州瓮福蓝天共 2.3 万吨/年，瓮福云天化氟化工 3 万吨，贵州瓮福开磷氟硅新材料 3 万吨，截至 2021 年氢氟酸产能共 11.3 万吨。后续目前披露的在建的氢氟酸产能超过 20 万吨，不会对行业供需格局造成明显的影响，但可以作为供需逐步错配背景下的一个供应补充。（报告来源：远瞻智库）

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4. 短期受下游低迷压制，中长期价格中枢有望持续抬升
4.1. 酸级萤石供需平衡测算：供需矛盾逐步加重，金石议价能力持续增强
需求强劲拉动下，供需矛盾逐步加重。
对于酸级萤石而言，行业需求除了传统制冷剂应用以外，新兴需求锂电、光伏、电子终端应用快速成长，经我们测算，在 2025 预计将带来相对 2021 年 132.3 万吨的新增需求。

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供给方面，考虑到单一矿山储采比仅约10年，随着保有储量的持续减少，边际成本抬升。后续行业供给需要依赖伴生矿、磷化工副产等供给来源。虽然行业供给在金石包钢项目、郴州氟化学柿竹园项目的投产释放下有一定增加，但由于无论是伴生矿尾矿还是磷化工副产，都需要依赖主矿的开采速度，因此整体而言需求缺口呈扩大趋势。
公司凭借包钢项目，行业份额快速提升，产业链议价能力持续增强。另一方面，公司 2021 年酸级萤石产量我国市场份额约 8.2% 。通过包钢项目新增产能的持续释放，公司及公司与包钢的合资公司未来占行业份额持续提升，2025 年有望提升至 23.8%，在产业链中将会拥有更强劲的议价能力。