并购大潮退去，哪些“商誉爆雷”的教育概念股在暗中裸泳|蓝鲸观( 六 ) 原标题：并购

其中康邦科技第四年业绩对赌未完成；敏特昭阳非对赌期第一年业绩下滑；叁陆零教育完成包括2018年的三期业绩对赌；合众天恒未参与业绩对赌——结合其回复关注函的内容，此次四个标的商誉减值并非全因业绩对赌失败而起。相较之下，其更接近于主动计提减值、未来轻装上阵。

加之去年10月立思辰分拆信息安全业务、回笼大笔资金，我们认为此次大额商誉减值，更可能是为2019年全力进军教育行业、“从头再来”打下基础。

商誉减值金额第四的华闻传媒，对澄怀科技业绩暴跌给出的原因中，除主要财务指标惨不忍睹外，还出现了与勤上股份同样的严重问题——“核心管理人员及骨干人员纷纷离职。澄怀科技2018年初员工223余人，到2018年末员工仅剩余132人，而且预计其中约有30%也将在2019年春节后离职” 。

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澄怀科技主营业务为“太傻留学” 。近期有媒体报道称，自2月20日起，已有员工和学生在其总部维权；以及太傻留学可能会启动破产清算。若此事属实，那华闻传媒并购的教育标的应是这7家中结局最为凄凉的一个。

排名第五的秀强股份，在2018年业绩预告中表示， “受教育产业新政影响，对全人教育和江苏童梦进行减值测试，预计将计提2.9亿元的商誉减值准备” 。

学前教育新政落地，不仅对并购实体幼儿园的秀强股份业绩造成大幅震荡，对在家园共育平台多有布局的和晶科技同样产生了一定影响。和晶科技给出的减值原因包括土星教育经营不善、业务停滞；环宇万维问题重重；前海梦创业务开展未达预期；都市鼎点可持续经营能力存在重大不确定性等。而这四个标的，均与幼教赛道有密切联系。

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