并购大潮退去，哪些“商誉爆雷”的教育概念股在暗中裸泳|蓝鲸观( 四 ) 原标题：并购

本文原始标题为：并购大潮退去，哪些“商誉爆雷”的教育概念股在暗中裸泳|蓝鲸观察---来源是：

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单独的“经营活动产生的现金流量净额”这一指标，难以说明企业经营的好坏。但结合10家公司均有商誉减值“爆雷”、以及较能反映出公司主营业务经营状况的“扣非净利润”这一指标大多不甚理想，我们可大致推断出这10家公司并购完成后，对旗下标的的整合并不理想；更难“赋能旗下标的、助力发展壮大” 。

7家跨界教育的爆雷公司，

各有各的不幸

蓝鲸教育结合各自出现商誉减值问题的教育标的，深入了解这些跨界教育的上市公司，并购的“病症”所在。

10家公司中，对同方股份和天舟文化的详细分析，可见于蓝鲸教育近期推送的《毛利率61% ，中国知网背后资本局扑朔迷离》、《净利巨亏11亿，天舟“是文化还是夜谭”》两篇文章。至于“妖股”全通，蓝鲸教育曾有较为详尽的系列报道，在此不过多赘述。我们重点剖析剩余7家公司的教育标的并购案例。

勤上股份收购龙文教育，连续三年业绩对赌未完成。且在2月22日勤上对关注函的回复中，赫然出现“截至2018年底，广州龙文法定代表人、董事、监事、总经理及财务负责人等高级管理人员变动率达到100% ，各部门中层管理人员变动率达到95%、全国各城市校长变动率达到30%”的描述。

龙文教育被收购后，内部发生巨幅震荡。此桩并购案最终还出现了勤上股份起诉龙文教育创始人杨勇支付2.4亿元履约保证金的闹剧，双方彻底“撕破脸皮” 。

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