“韭菜”不好割了，券商都开始转型，一场抢人抢客户的大战已经开( 三 ) 原标题：“韭

“割韭菜”型客户消耗模式缺陷尽显

经纪赚佣金时代渐行渐远

一直作为证券行业收入“顶梁柱”的经纪业务，近年来在经受考验。一方面，券商经纪业务（代理买卖证券业务）收入自2015年6月抵达1584.35亿元历史小高峰后就一路开启下滑之路。 2018年上半年，全行业经纪业务收入只有363.76亿元，仅为2015年同期的1/4不到，距离高点差距巨大（表1）。

另一方面，经纪业务收入占券商收入的比重也明显下滑（表1）。从2011年至今全行业131家证券公司的收入构成看，经纪业务一直是占比较大的板块， 2015年之前，其占比多数时间在40%-50%之间，最高时超过54% ，最低时也有38% 。 2015年之后，经纪业务收入占比急转直下，连续三年低于30% ， 2018年上半年已降至28.7% 。

与之相对应的是， A股证券交易量屡创新低。 Wind数据显示， 2018年12月11、12日，上交所交易量创出三年地量，连续两天不足900亿元。

有人会根据过往经验说，这是市场周期导致，下一波牛市到来，券商经纪业务就能够重返巅峰了。

但市况显然已经发生变化。

一方面，证券业已持续多年陷入佣金价格战，导致全行业佣金率不断下滑，尤其自2014、2015年以来，互联网券商加入战局，加速全行业佣金率的下滑趋势。根据中国证券业协会的数据，证券行业平均佣金率已经从2008年的0.126%下降到2018年（前三季度）的0.032%（图1）。