原创<br> 马化腾“兄弟连”恩仇录：投资像个黑洞，腾讯越( 九 ) 原标题：马化

李朝晖的回应暴露出一个问题：腾讯的投资技法偏向财务投资，腾讯一直强调的战略投资策略显然落于下风。

从投资回报角度看，这种做法无疑更加保险。但从战略投资角度看，这样的做法却会导致内耗。被投者之间为了争宠，可能爆发激烈竞争。这意味着，在广阔的赛道上，腾讯“兄弟连”的枪口往往是对内的，而不是对外的。

被投者与腾讯本身同样会出现竞争，例如在线音乐领域的Spotify和腾讯音乐。这意味着，被投者为了争夺资源极有可能将腾讯自身孵化的项目扼杀在摇篮里。这样的业务掣肘无疑会影响腾讯自身的业务能力和创新能力。

协同机制和赛马机制本身就是矛盾的，二者并存使得腾讯的投资策略充满矛盾，甚至游移不定。正因如此，在外界看来，腾讯的投资策略常常激烈与保守并存，短视与未来共生。

赛马制看似培植了众多上市公司，但于腾讯而言始终是一颗定时炸弹。赛马制的残酷之处在于，只有强者才能受到腾讯的青睐，一旦令腾讯失望，等待你的或许只有不留情面的抛弃。

这使得腾讯与盟友之间始终无法真正实现完全信任和资源互通。这样的“兄弟连”有什么战斗力可言？

逐渐失宠的京东正是赛马制的牺牲品。

押宝京东之前，腾讯一边自己做电商，一边拉帮结派，怎奈易迅始终扶不起来。 2014年与京东结盟后， “库存”和“移动”的组合相当合拍，腾讯也曾一心一意扶持京东。彼时，腾讯逐渐剥离自有电商业务，独享腾讯流量入口的京东发展势头凶猛。

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