机构做空、食品过期，周黑鸭陷入“黑化”迷局( 三 ) 原标题：机构

艾默生在报告中表示， 2018年第三季度其探访了周黑鸭的收入重镇华中地区，该区域对周黑鸭的整体营收贡献高达54.2% 。在周黑鸭湖南和江西两省524家门店，机构收集了“销售时点情报系统”（POS）每天营业最后一小时的收据，发现一些门店在短时间内大量下单，打出单据又立即取消，以此方式来虚报销量高达28% 。

据此，艾默生认为2018年周黑鸭实际利润只有2.55亿元，比官方预测的5.33亿元少52.2% 。

周黑鸭随后做出回应进行辩护，但随后艾默生又发出第二篇针对周黑鸭的报告，指出周黑鸭“撒谎” 。而周黑鸭也再度发布澄清公告，控诉该机构报告混杂不实错误，意在操控股价。

一番“互撕”之后，周黑鸭的业绩均成为外界关注的焦点。

做空之前，利润已在下滑

其实，在此次沽空之前，周黑鸭已经发布了2018年盈利预警，公司估算去年纯利同比将下跌约30%左右。

如果按照艾默生的报告来看，下跌可能更为严重。而据公司2018年上半年财报来看，公司营收16.01亿元，同比下降1.3% ，增速首次为负。而雪上加霜的是，很多机构也不看好周黑鸭。

比如艾默生发表做空报告后，花旗银行发表研究报告指出，其真正值得关注的是周黑鸭的盈利能见度，因为公司2018年下半年盈利下跌加剧。其将周黑鸭2018年至2020年盈测下调约18% ，给予周黑鸭“沽售”评级。

而早在2019年1月，瑞信也发表研究报告，指出周黑鸭预期2018年纯利将按年跌约30% ，相当于下半年纯利按年跌44% ，所以瑞信将周黑鸭2019年至2020年盈利预测下调28%-35% ，维持评级“跑输大市” 。