平均涨幅高达42% 小心分级B基金高溢价套利( 三 ) 今年以来

分级产品中。除了套利风险之外，分级基金下折和转型的风险也不可不防。相关规模没有达到监管要求的分级基金将被要求在规定时间内完成转型，转型的方向可能为ETF或其他普通主动管理类产品。

根据2018年4月发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级。 “资管新规”同时明确，在实施的过渡期内，由金融机构按照自主有序方式确定整改计划，经金融监管部门确认后执行。 “资管新规”落地后，各家基金公司也逐步着手设计分级机制的退出方案。目前基金业对“分级基金不进行份额分级”的要求大体采用三种方案：转型、提前终止与取消分级运作。

业内人士提醒，一旦未来取消分级运作，其杠杆倍数都将直接归零，即高溢价的核心基础不复存在。此外，取消分级运作机制后，分级基金B份额一般会从交易所摘牌，其二级市场交易的流动性也会终结，持有人除了将其按照净值折算为母基金份额外，并没有其他选择，而在此之前，持有人可以在二级市场卖出或者提前合并赎回，投资者应提前做好风险防控准备。 (经济日报采访人员周琳)