深度研报：上市快递企业战略剖析，谁能从混战中脱颖而出？( 六 ) 原标题：深度

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我们得到一元回归结果：Y（快递单量）=0.101161X（网购额）+2.807956

从回归结果来看，斜率的标准差为0.01 ，截距的标准差为0.8 ， RSquare为0.9931 ，基本可以认为该回归方程的可信度较高。

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根据测算结果，我们可以得到网购增速与单量增速的定量的相关关系，有利于我们更好的对增速进行判断。

假设以2018年网购额5.02万亿作为基数，我们假设2019年网购额增速下降到28% ，则可测得快递单量为652.31亿件，同比2018增长28.63% ，可以认为，网购金额增速与快递单量增速基本一致，对快递需求的判断可以转为网购金额的判断。

（二）聚焦盈利能力：毛利率反映各公司经营实力

快递的收入主要来自于包裹的运输服务，可以简单的用“收入=包裹量×单件收入”来进行计算，但在收入计算方式上，加盟和直营快递有一些不同，会直接导致其毛利率、净利率差异较大。

1.直营快递：以GMV方式计算收入，单件毛利遥遥领先

直营快递公司一般将所有快递收入计入为其收入项目，即以GMV作为其收入总量， “收入/快递量”能够真实反映其单价水平，其成本亦基本能反映实际的成本消耗。

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