广发策略：当前A股处于熊转牛以来的首个震荡调整期( 十 ) 名家策略·02

上游资源

煤炭与铁矿石：本周铁矿石价格上涨，铁矿石库存下降，煤炭价格下跌，煤炭库存增加。国内铁矿石均价涨0.90%至655.20元/吨，太原古交车板含税价稳定在1640.00元/吨，秦皇岛山西混优平仓5500价格本周跌0.80%至622.20元/吨；库存方面，秦皇岛煤炭库存本周增加1.72%至650.00万吨，港口铁矿石库存减少2.96%至13426.51万吨。

国际大宗：WTI本周跌1.88%至62.11美元/桶， Brent跌1.22%至71.13美元/桶， LME金属价格指数跌1.40%至2959.50 ，大宗商品CRB指数本周跌1.33%至184.66；BDI指数本周涨12.53%至889.00 。

2.2股市特征

股市涨跌幅：上证综指本周大跌5.64% ，行业涨幅前三为农林牧渔(0.04%)、食品饮料(-1.42%)和非银金融(-4.58%)；涨幅后三为汽车(-9.88%)、家用电器(-10.96%)和国防军工(-10.98%）。

动态估值：本周A股总体PE（TTM）从上周18.35倍下降到本周17.40倍， PB（LF）从上周1.83倍下降到本周1.71倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周26.69倍下降到本周25.70倍， PB（LF）从上周2.29倍下降到本周2.13倍；创业板PE（TTM）从上周169.11倍上升到本周303.52倍， PB（LF）从上周3.72倍下降到本周3.52倍；中小板PE（TTM）从上周48.09倍上升到本周48.27倍， PB（LF）从上周2.96倍下降到本周2.76倍；A股总体总市值较上周下降5.86%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周下降6.32%；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB由上周2.12倍上升到本周2.20倍；创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周12.67倍上升到本周24.21倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.40倍上升到本周2.42倍；本周股权风险溢价从上周0.37%上升到本周0.52% ，股市收益率从上周3.75%上升到本周3.89% 。

基金规模：本周新发股票型+混合型基金份额为83.61亿份，上周为77.38亿份；本周基金市场累计份额净减少653.89亿份。