证券行业一季报总结：利润大增89% 自营业务增速显著( 八 ) 原标题：证券

IPO审核放松，发行节奏放缓，被否率持续降低。自2019年年初起， IPO被否率持续降低， 2018年一季度否决率为45.07% ， 2018年全年被否率为29.65% ， 19年一季度继续降至18.75% 。我们认为被否率降低一方面是由于审核略有放松，另一方面券商提交审核的项目数有所减少，且多数为优质成熟项目。 19年一季度IPO审核项目16家， 18年同期为71家。 19年一季度IPO累计承销33家，募资255亿元，规模较18年同期减少36% 。

2019年3月，证监会发布《首发业务若干问题解答》，明确相关法律法规规则在首发审核业务中的理解、适用和指引。我们认为长期来看，未来发审委审批将维持较高审核标准的同时，增加流程的透明化。