链君集团：科创板意义非凡！私募股权投资“辞旧迎新”( 四 ) 原标题：链君

图：科创板与纳斯达克、港交所的主要区别

改善私募投募环境，推动专业化发展

疏通退出渠道，提振创投行业信心

2018年以来私募股权行业遭遇寒冬，部分由于监管审批趋严、A股上市艰难，一二级市场衔接路径受阻，而科创板的推出正为一级市场投资提供了一个新的退出渠道。

此前， A股上市排队时间较长（平均超过1年）、审核通过率较低（2018年仅为55%）。而在科创板制度框架下，企业上市申报加回复问询时间原则上不超过6个月，周期大幅缩短；且上市审核机构由证监会转移到交易所，上市通过率亦有望提升。

人民币基金募投有望改善

由于此前A股上市标准限制，短期难以盈利的技术创新企业和前期研发周期较长的医药企业一般优先选择海外上市，只能接纳美元资金，这使得中国私募股权领域、尤其是中后期的PE市场中、美元基金募资和投资往往比人民币基金更有优势。

但科创板的发行和上市制度，多方借鉴了纳斯达克、港交所等海外成熟市场优势，将吸引更多符合标准的优质企业留在国内上市，未来创业企业将更乐于接受人民币资金的早期投入，进而在中长期有利于人民币基金的募资和投资环境改善。

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