2018年现金流异常这个拟IPO企业是否存在利益输送？( 二 ) 文/石栏干山

在经营活动产生的现金流量净额（以下简称“现金流量净额”）方面，这四年没有一点规律性。

相对于营业收入来说， 2015年营业收入1.6亿元，对应现金流量净额1844万元，到了2016年营业收入3亿元，现金流量净额却是负的3399万元。到2017年，营业收入4亿元，现金流量虽然是正的，但也只有1120万元。 2018年撞大运了，营业收入4.7亿元，同比增长15% ，但现金流量净额却高达6706万元，同比增长398% 。如果2018年度的现金流量净额是二、三千万甚至三、四千万，都不大会引起他人怀疑。在营业收入只增长15%的情况下，现金流量净额却增长3倍，确实是太异常了。因为行业还是这个行业、客户还是那些客户。

相对于扣非归母净利润来看， 2015年现金流量净额是净利润的143% ， 2016年是-79% ， 2017年是20% ， 2018年是91% ，匹配度是混乱的。

公司在2018年年报中解释， 2018年度经营活动产生的现金流量净额为6706.21万元，与当期净利润的差额为-906.36万元，差异较小，主要是由于公司持续加大应收账款清理力度，稳步推进应收账款催收工作，使得销售商品、提供劳务收到的现金金额增幅较大。

二、应收账款和应收票据余额占营收比例高、2018年下降

2015年、2016年、2017年应收票据及应收账款总额（以下简称“应收总额”）占营业收入比例分别高达66.24%、69.28%、76.59% ，占比挺高，而且占比呈现持续走高的不良趋势。

另外， 2016年末、2017年末应收总额同比增速高于同期营收增长速度。

2016年，公司营收同比增长83.77% ，但应收总额同比增长92.21% 。 2017年，公司营收同比增长只有36.27% ，但应收总额同比增长却高达50.65% 。