杜佳：收不上来的企业所得税与财政困境( 七 ) 原标题：杜佳

“虽然现金流推动企业投资的作用在理论上成立，但是在实际中，其在推动投资方面的确切贡献已被证明难以评估。 ”

在2002年，小布什政府为了刺激经济，对中小企业实施了类似优惠政策。 2005年，美国财政部调查发现，中小企业并没有把税收减免得来的资金用于增加投资。 2006年，国家经济研究局（NationalBureauofEconomicResearch）这类政策对经济增长的提升作用只有0.07%到0.14% ， “如果可能有”的话。

毕竟投资是一件关乎企业未来的事情，是很严肃的，不是你手里多了一笔钱，就一定要投资的。而企业现金流改善，有一个作用是显著的，那就是提高股东的收入。

“减少了收入位于上层的企业主的联邦税收负担” 。

股票期权：无中生有的减税优惠

将股票期权代替现金发给员工，是企业常见的激励手段。员工可以在某个时间以低于市场价的价格购得企业的股票，之间的差价可以计入企业成本，从而减少税负。因此股票期权也成为一种避税手段。

与“加速折旧”不同，股票期权更多地属于税法的漏洞，而不是优惠政策。企业授予股票期权，而不是发放现金，实际上没有产生支出。税收正义公民联盟2016年6月9日发文称：“即使授予期权没有给企业带来支出，企业依然可以（采用这个办法）减税。 ”

在这个过程中，企业享受了两方面的好处：即节约了现金，又享受了减税。即使没有现金支出，也可以减税。李尔王所谓“无不能生有”（nothingwillcomeofnothing）在今天的资本主义社会不成立。