民银智库《每周金融观察》（2019.5.6-5.12）( 八 ) 原标题：民银

利空因素偏多施压人民币在岸即期汇率跌破6.8 。上周消息面因素较为集中，除了围绕中美贸易问题最新进展的官方报道及外媒消息持续更新外， 4月份国内外贸、社融、通胀等重要经济金融数据也陆续于周内发布。周初受中美贸易摩擦生变影响，市场情绪较为紧张，我国权益市场快速下挫、债市收益率应声走低、人民币汇率大幅波动。继前周国家统计局公布的4月制造业PMI小幅回落至50.1%之后，上周公布的4月经济金融数据整体较3月有所放缓：上周三海关总署公布的进出口数据显示出口端下行趋势延续，外需疲弱仍不容小觑；4月金融数据整体弱于预期，表明信用环境修复仍在进行当中；虽然4月CPI和PPI均有小幅抬升，但CPI走升主要受基数效应影响且涨幅不及预期。总体来看，利空因素偏多使得人民币汇率承压下挫，叠加客盘购汇需求进一步施压汇价，人民币在岸即期汇率较前周下调752bp后收于6.8118 ，为今年1月下旬以来首次收盘价跌破6.8 。

当前中美贸易摩擦问题尚不明朗，外部不确定性上升或使近期人民币汇率的波动性有所加大。但越过短期波动来看，人民币汇率有望从内需改善中获得更多支撑。上周公布的4月财政数据显示，财政支出仍保持较快增长，个人所得税同比继续下跌、增值税减税效果仍待显现，我国财政政策仍在继续扩张；此外， 5月初开始降低社保缴费比例，也有望对企业盈利起到提振作用。国内政策组合微调为“稳货币+宽财政”整体有利于进一步夯实人民币汇率的基本面。与此同时，国家外汇局日前发布公告称，年初至今我国共批准13家QFII投资额度共计47.4亿美元，超过2018年全年批准总额度。预计我国扩大对外开放的决心和正在推动的一些列改革举措，将吸引更多全球长期资本进入我国金融市场。（董文欣）

4.大宗商品市场

金价略有上行。期货方面， COMEX黄金上周收于1286.80美元/盎司，较前周上涨6.60美元/盎司，涨幅0.52% 。现货方面，伦敦现货黄金收于1287.10美元/盎司，较前周上涨8.55美元/盎司，涨幅0.67% 。截至周末，全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust持仓量为733.23吨，较前周减少7.59吨。