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震精，高ROE是个祸害？( 二 )

震精，高ROE是个祸害？

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结果有点出乎意外 。 其实也不意外 ， 我们之前搞折价封基的分红套利就是靠这个逻辑 。 C企业由于PB小于1 ， 分红相当于将原来0.5PB的一部分资产按照1PB兑现了 ， 然后又按照0.5PB的价格买进了净资产 ， 相当于分红这部分钱瞬间获得了翻倍的ROE 。 而A企业PB=3 ， 分红导致市净率提高到3.8 ， 相当于分红这部分净资产的ROE打了三折 。 投资这三家企业 ， 初始投资100元10年后分别为211 ， 259 ， 273 ， 5%ROE的企业胜出 。


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