5月地方债与城投债发行梳理( 二 ) 原标题：5月

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一、地方债：发行规模有所回升，多只债券上浮超40bp

4月30日，财政部发文要求加快地方债发行进度，争取9月底前完成新增发行计划，本文跟踪梳理2019年5月地方债及城投债的发行情况，并对年内地方债发行规模进行测算，以供投资者参考。

1.5月地方债发行金额小幅上升，但仍低于以往同期

5月份地方政府债发行合计3,043.25亿元，低于一季度月均值水平，与去年同期相比减少14.34% 。一般债共发行1,463.8亿元，较上月上升142.31亿元，其中再融资增加243.55亿元是主要推动力；专项债共发行1,579.45亿元，较上月增加634.18亿元，其中新增债增加665.21亿元，再融资减少31.03亿元，本月地方债发行额小幅上升的主要是由于再融资一般债和新增专项债的推动。

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截至5月底， 19年共发行1.94万亿地方债，较去年同期增长率达121.04% ，其中，再融资一般债3,682.56亿元、新增一般债5,997.78亿元、再融资专项债1,097.79亿元及新增专项债8,598.41亿元，新增一般债占全年新增地方政府一般债务限额的64.49% ，新增专项债占全年新增专项债务限额的40.00% ，《政府工作报告》中提到的“继续发行一定数量的地方政府置换债券”暂时并未发行，地方债发行的稳步推进，在一定程度上减弱了去年下半年“扎堆”发行造成利率债供给冲击的可能性。