交锋 | 高柏：美元霸权与大国兴衰原标题：交锋

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高柏：美元，大国兴衰的原点

摘要：本文重点分析战后国际金融秩序对美国国内政治经济的影响，美元关键货币地位与美国为国际经济提供流动性而导致的国际收支赤字，最终导致了国际金融秩序中流动性创造机制的铸币税问题和国际贸易秩序中国际收支调整机制的“善意忽略”（benignneglect）问题。这些制度性缺陷在三个方面影响了美国：首先，联邦政府把政策自主权放在首位，通过发行大量债务同时为多重政策目标融资，由此产生的美国政府预算赤字和联邦债务是全球流动性过剩的主要来源；其次，美国金融业强调信用创造方面的竞争力，把社会上的各种资产债券化，进行高杠杆放贷，逃避政府监管，这些做法直接造成的变化导致了次贷危机的爆发；最后，受到美元关键货币地位的影响，再加之美国制造业引领全球生产体系的发展，这就造成了以出口为导向的国家和欧佩克成员国为核心的全球储蓄过剩，随着跨国企业大举在海外投资，美国制造业创造就业机会的能力被严重削弱。

关键词：国际金融秩序；美国；美元；支付赤字；流动资本；债务融资；金融政策；制造业；出口；布雷顿森林体系；金融危机

一、导言

二战后，国际政治经济秩序正在经历最深刻的变化。为了理解今天保护主义和贸易战等新国际形势，我们面临着一系列的问题：为什么特朗普在2016年的总统大选中胜出？为什么他的竞选口号和执政纲领以“反建制”为特征？为什么他一上台就开始退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP），重新谈判北美自由贸易协定（NAFTA），又退出各种国际组织？为什么他的一个重要纲领是把制造业带回美国？为什么他在与中国和俄国大国竞争时不像冷战时期那样收买盟友，反而向盟友施加强大的政治压力要求他们增加国防开支和减少贸易顺差？