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疫情@周一开市如何走？A股将如何消化疫情利空影响？研报全面出炉

财联社（上海 ， 采访人员 陈靖）讯 疫情变化 ， 也是资本市场的达摩克利斯之剑 ， 特别是世卫组织(WHO)发布新型冠状病毒感染肺炎疫情为国际关注的突发公共卫生事件 ， 更是引全球担忧 。 疫情对中国经济的影响有多大？在此前一直休市的A股市场能否消化疫情带来的利空影响 ， 开市后将会如何走势？
采访人员注意到 ， 目前已有多家券商、基金等机构在发布了与新型冠状病毒感染的肺炎防控工作相关的研报 ， 机构人士普遍认为 ， 市场短期或受疫情事件性冲击 ， 当前仍看好A股后市表现 。
分析显示 ， 历次全球卫生风险事件出现 ， 对全球金融市场影响不一 。
据中金公司分析 ， 对比疫情期间对MSCI全球市场以及作为主要爆发地市场的表现 ， 疫情对主要暴发地市场的冲击普遍要大于全球其他市场 。
建信期货研报判断 ， 此次疫情消息公布后 ， 大盘进行了调整 ， 大盘的调整主要基于疫情对经济的潜在影响 ， 市场对此进行充分预期后 ， 预计后期疫情对股市的影响较小 ， 股市向好的因素未发生改变 。
光大证券张旭团队称 ， 疫情对经济运行的影响是结构性的 ， 无论对消费还是供给都只是推迟 。
兴业证券张忆东表示 ， 仍维持"2020年先抑后扬、全年看多"的判断 ， 出现极端情况的概率较低、后续下行空间并不太大；1月份后期出现的疫情风险只是使原本预测的"倒春寒"行情调整提前 ， 并不改变中期行情判断--全年先抑后扬 ， 上半年"螺蛳壳里做道场"
前海开源基金首席经济学家杨德龙坚信 ， 中长期来看 ， 肺炎疫情不会改变当前A股慢牛、长牛行情 。
A股或将参考2003年非典走势 ， 对中期影响不大
目前正值新型冠状病毒肺炎的防控关键阶段 ， 受肺炎防控工作影响 ， A股开盘时间延后 ， 休市期间A50暴跌 ， 3个交易日跌幅超7% 。 但是1月31日开始 ， 市场出现企稳回升走势 。
恒生指数在连续两日大跌700点后 ， 31日当天高开1.17% ， 收盘跌幅0.52%；富时A50期指在31日凌晨4:40左右快速拉升 ， 早盘涨幅一度扩大至2.6%以上 ， 全天同样呈现高开低走态势 。
作为主要疫区的中国 ， 将会对资本市场产生怎样的冲击 ， 回顾2003年SARS（非典）期间的市场表现 ， 对A股市场或有前车之鉴 。
首先 ， 先看一下非典时期上证指数的走势 ， 如下图：
疫情@周一开市如何走？A股将如何消化疫情利空影响？研报全面出炉
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"港股表现 ， 可能是最能反映A股走势的表现 。 " 巨丰投顾郭一鸣表示 ， 港股下跌是预期之内 ， 不过大跌近3%好于预期 。 郭一鸣推测 ， A股开盘或将复制港股走势 ， 即跳空低开下跌 ， 但下跌空间也或将有限 ， 而下跌空间需要根据疫情发展而定 。 板块上也会是比较确定 ， 医药板块走高而消费股走低 。
摩根大通发布的研报指出 ， 尽管在疫情改善之前 ， 股市可能继续下跌 ， 但以史为鉴 ， 此类重大疫情爆发仅导致股市平均下跌约4.7% ， 故对全球股市持"建设性看法" ， "从历史上看 ， 与局部战争和恐怖事件类似 ， 疾病恐慌都是买入机会 ， 而不是持续抛售的原因 。 "
安信证券陈果在研报中表示 ， 整个疫情的走势和2003年非典4月17日的走势可能比较相像 ， 从1月23号武汉封城开始算 ， 爬坡可能需要两三周的时间 ， 然后回落 。 节后开盘 ， 股市指数可能补跌 ， 补跌幅度参考A50 ， 但中期会逐步修复 ， 中期影响不大 。
光大证券张旭团队称 ， 疫情对经济运行的影响是结构性的 ， 无论对消费还是供给都只是推迟 。
兴业证券张忆东表示 ， 仍维持"2020年先抑后扬、全年看多"的判断 ， 出现极端情况的概率较低、后续下行空间并不太大；1月份后期出现的疫情风险只是使原本预测的"倒春寒"行情调整提前 ， 并不改变中期行情判断--全年先抑后扬 ， 上半年"螺蛳壳里做道场" 仍维持"2020年先抑后扬、全年看多"的判断 ， 出现极端情况的概率较低、后续下行空间并不太大；1）1月份后期出现的疫情风险只是使原本预测的"倒春寒"行情调整提前 ， 并不改变中期行情判断--全年先抑后扬 ， 上半年"螺蛳壳里做道场"；2）展望后市 ， A股和港股市场短期或受困于"疫情担忧" ， 但出现极端情况的概率低、下行空间并不太大 ， 基于基本面和风险偏好 ， 2020年疫情导致的行情波折都不应该比2019年中期的调整更深 。
疫情对经济影响集中在一季度 ， 下半年恢复回升走势
恒大研究院院长任泽平在公众号中表明 ， 疫情对宏观经济的短期影响较大 ， 主要集中在一季度 。 他分析 ， 防控疫情需要避免大规模人口流动、隔离防控 ， 工人返城、工厂复工延迟 ， 这将冲击消费及投资需求 。 其中 ， 餐饮、旅游、电影、交运、教育等行业受冲击最大 。 物价方面 ， 由于疫情导致消费品生产不足 ， 部分物流中断 ， 叠加恐慌性抢购需求 ， 物价短期可能上涨 。 但长期看 ， 由于反应快、抗击疫情力度强 ， 乐观估计这些影响主要集中在一季度 。
任泽平认为 ， 化解疫情对经济的冲击 ， 财政政策是关键 。 他建议 ， 加大疫情相关的财政支出 ， 并适当降准降息 ， 做好基建项目储备 。 扩大研发、防疫物资、一线医护人员补助的财政兜底范围；适当减免一季度受疫情影响严重的部门的增值税；给予部分疫情影响下受损行业财政贴息；货币政策适度降息 ， 给予特殊时期还本付息延期支持 ， 对受疫情冲击较大的行业提供信贷支持 。


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