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疫情@周一开市如何走？A股将如何消化疫情利空影响？研报全面出炉( 三 )


天风证券徐彪分析称 ， 受本次疫情影响 ， 一季度宏观经济压力较大 。 对冲疫情的影响 ， 逆周期调整政策可能延续到二季度（前期我们认为一季度是逆周期调节政策发力的窗口期 ， 但二季度不确定） 。 从当前市场跌幅和非典时期最大跌幅比较来看 ， 指数还有一定下跌空间 ， 但幅度可能不大 ， 若节后开盘出现明显低开 ， 建议逐步布局 。
战略层面 ， 把握核心矛盾 ， 即全年景气主线 ， 疫情升级时 ， 抗跌行业可能为前期强势行业（科技股）及医药 。 行情转折点可能发生在疫情开始缓和时 ， 这时可阶段性布局超跌反弹 。 但疫情结束后 ， 市场大概率仍遵循原来的景气主线 ， 即科技股行情 。
国金证券李立峰团队称 ， "非典"疫情对A股影响是 ， 疫情严峻期A股有过近一个月调整 ， 疫情若缓解则A股反弹 。 我们结合相关权威专家给出的对此次疫情发展的预测 ， 当前时点可近似类比于2003年4月中下旬 ， 短期内A股将更多的受避险情绪的影响而股价有所承压 。 当后续疫情出现实质性缓解（拐点出现）之际 ， 则是A股开启反弹之时 。
消费、交通行业受影响大 ， 电子、在线教育或迎机会
国盛证券符蓉团队表示 ， 疫情对经济长周期的影响十分有限 ， SARS之后PPI和CPI双双上升 ， 开启了中国白酒发展的黄金十年 。 疫情对于调味品、乳制品等必选属性的子行业影响有限 。 疫情会影响短期消费品投资 ， 但阶段性跌幅有限 ， SARS期间阶段性跌幅在10%以内 。
中信建投证券食品饮料团队认为 ， 对于白酒 ， 2020年受新型冠状病毒疫情冲击 ， 且处于春节旺季 ， 消费需求受到较大压制 ， 但由于大部分的白酒龙头企业已经在春节前完成Q1打款和发货 ， 回款比例较高 ， 预计今年Q1业绩影响有限 ， 但由于终端库存尚未完全消化 ， 预计将会在一定程度上影响后续动销和回款 。
中信证券研究团队陈聪、张全国表示 ， 由于春节本是销售淡季 ， 如果2月中下旬疫情得到有效控制 ， 则开发企业所受冲击较小 。 而且 ， 未来逆周期调节政策背景之下 ， 继续下降的社会融资成本和较为理性的土地供给价格 ， 都可能对房地产开发企业的经营有帮助 。
陈聪认为 ， 房地产开发行业所受疫情冲击较为有限 ， 但不少龙头个股已经有明显的跌幅（尤其是已经交易的港股市场） 。 当前龙头公司估值已经不高 ， 且新业务较历史上任何时候都规模更大 。 我们相信在全社会共同努力之下 ， 疫情能够有效得到控制 ， 高信用房地产龙头已经具备投资价值 。
疫情将会明显减少航空、机场、铁路客运量 ， 进而对板块业绩造成负面冲击 ， 预计2020Q1是航空、机场、铁路的业绩低点 。 随着疫情逐步缓解 ， 2020Q2末各板块有望恢复预期业绩增长 。 疫情对快递板块有利有弊 ， 预计电商渗透率会提升 ， 但是同时社会零售消费会下降 ， 存在一定博弈机会 。
中信建投贺菊颖表示 ， 春节期间 ， 人口流动叠加流感疫情加大防控工作难度 ， 目前新型病毒肺炎确诊病例大幅上升 。 短期看 ， 与疫情相关的投资主线顺序为：诊断、治疗性器械及药品、药店以及互联网医疗等 。
【疫情@周一开市如何走？A股将如何消化疫情利空影响？研报全面出炉】民生证券电子研究团队认为 ， 电子行业受疫情总体影响好于市场预期 ， 尤其是紧缺产能春节未停工 ， 复工难度较小 。 消费电子行业持续受益今年5G新机拉动 ， 20年上半年iPhone SE2出货 ， 叠加airpods pro火爆 ， 拉高行业淡季产能利用率 。 据了解产能紧缺的产品比如耳机线 ， 假期仍在开工 。 我们认为延迟复工会带来公司生产安排延后 ， 导致收入延迟确认 ， 但只要疫情稳住 ， 行业景气度持续 ， 生产只会迟到但不会缺席 。
【疫情@周一开市如何走？A股将如何消化疫情利空影响？研报全面出炉】中信建投叶乐在电话会议中表示 ， 在新型流感的疫情影响下 ， 在线教育或迎来机会 。 首先 ， 疫情是短期影响因素 ， 对整个教育板块而言谈不上长期冲击 ， 毕竟教育是最刚需的需求 。 其次 ， 分板块来看 ， 线下教培短期会受一点影响 ， 在线教育会加速向上（实质利好） ， 高教股基本不受影响（关注错杀股） ， 教育信息化情况不一 。


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