疫情@周一开市如何走？A股将如何消化疫情利空影响？研报全面出炉( 二 )
中泰证券首席经济学家李迅雷认为 ， 疫情对中国经济的主要影响在第三产业 ， 全年影响幅度估计在一个百分点左右 ， 这也意味着对GDP增速负影响或超过0.5个百分点 。 从影响时间段看 ， 主要发生在第一季度 。
中信建投证券宏观经济与固定收益首席分析师黄文涛认为 ， 去年四季度以来 ， 中国的生产、PPI、利润等经济数据改善 ， 市场期待2020年一季度、二季度中国迎来一轮补库存的小周期 ， 叠加财政、货币政策的支撑 ， 我们当时认为2020年中国经济前高后低 。 如果此次疫情持续时间较长 ， 应该会从生产端、需求端两个方面影响经济 。
如果真如钟南山院士所说 ， 疫情能够短期内结束 ， 我们维持经济前高后低之判断 。 如果疫情还要持续至二季度 ， 那么很有可能上半年经济会较为低迷 。 待疫情结束 ， 由于政策调节的原因 ， 经济在下半年上升 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙坚信 ， 中长期来看 ， 肺炎疫情不会改变当前A股慢牛、长牛行情 。
节后A股不会"断崖式下跌" ， 2920-2860或是止跌区
最近几天 ， 金融市场（尤其是亚洲）对新型冠状病毒传播的消息做出负面反应 。 相较于1月中旬的高点 ， 中国股票下跌6.7% ， 日本股票下跌2.4% ， 台湾地区股票下跌6.7% 。 春节假期过后 ， 中国股票开盘时可能遭遇进一步下跌 。
中泰证券策略研报称 ， A股市场生态发生较大的变化 ， 一定程度上 ， 2003年非典期间的市场表现不一定能反映当下市场 。 此次疫情的暴发短期可能会对资本市场预期形成冲击（宏观经济因此受到影响） ， 短期内对交运、社会服务等消费人群聚集的行业产生情绪上的波动 。 然而这种预期将强化市场对逆周期操作的信心 ， 全年继续推荐高成长、高弹性、高估值的硬科技和新消费 。
安信金工杨勇认为 ， 短期无需过度悲观 ， 大盘2920-2860一线或是止跌区域 ， 极度恐慌情形下也难有效跌破2860 。 中期来看 ， 对上半年行情的预期要打折扣 ， 但也不过于悲观 ， 结构性机会仍然存在；上证新高的难度较大 ， 创业板指仍有新高机会 。 目前A股仍处于2015年泡沫破灭后的修整状态 ， 疫情因素将影响A股在中短期呈弱势格局 ， 但不会改变A股长期运行趋势 。
对于开市后A股会否出现担忧中的"断崖式下跌" ， 首创证券研发部总经理王剑辉认为 ， 不会出现 。 他分析 ， "A股在节前已对疫情影响有所反应 ， 14日至节前最后一个交易日 ， 大盘已经出现超3%的跌幅 ， 消费股最高跌幅超过9% ， 情绪已经有所宣泄 ， 节后开市虽然难现'开门红' ， 但悲观情绪不会创新高 。 "
前海开源首席经济学家杨德龙表示 ， 节后股市短期存有下行压力 ， 但随着疫情好转 ， 投资者恐慌情绪会有所缓解 。 节后如果市场回调幅度较大 ， 恰恰是低吸优质股票的时机 。 疫情不会改变A股慢牛长牛行情 。
复旦大学教授钱军认为 ， 2020年将是中国股市"修身养性"的修复阶段 ， 无论是注册制改革的推广 ， 还是进一步国际化 ， 都是股市利好的消息； 疫情的出现 ， 短期内会有负面影响 ， 但在股市发展向好的基本判断基础上 ， 短期的下跌无疑是创造了一个为优质股建仓加仓的绝佳时机 。 未来 ， 整个医疗体系的供应链会是下一波投资的风口 。
招商证券张夏认为 ， 2月3日开市后 ， 仍处在疫情尚未缓解的恐慌阶段 ， 医药板块 ， 前期景气度较高而受疫情影响相对有限的电子、新能源汽车、传媒、计算机成为避险板块 。
当E日（缓解日）来临 ， 疫情缓和 ， 投资者会思考经济受到负面影响后 ， 政策会不会放松 ， 最初抄底的板块可能是金融地产汽车 。 随着疫情进一步缓解 ， 市场开始反弹 ， 则前期景气高电子、新能源汽车、传媒、计算机将会继续成为主战场 。 最后 ， 疫情的影响开始出现消退 ， 前期受疫情影响严重的航空、景点、餐饮旅游、食品饮料等行业会重新受到关注 。
指数或有4%至5%回调空间 ， 但市场景气主线不变
中金策略王汉锋表示 ， 此次武汉肺炎疫情从2019年12月8日出现首个案例到今年1月中旬左右 ， 可能属于市场对此认知不足、反应温和的阶段 ， 无论是A股还是港股都整体继续反弹 。
从1月下旬开始 ， 随着武汉疫情得到更大范围、更高层次的重视 ， 市场对其影响认知更加充分、对其后果也开始更加担心 ， 市场逐步演绎至第二阶段 。 节前A股与港股自前期高点已经累计回调约5％左右 。
截至当前 ， 武汉肺炎确认案例仍在继续上升 ， 市场仍处于较为担心的状态 ， 节后开盘港股就出现情绪性惯性下跌 。 从幅度上看 ， 如果以当年非典疫情作为基本情形来参照 ， 市场指数可能还有4％至5％的回调空间 。 当然 ， 当前武汉肺炎疫情仍在演化中 ， 后续实际情况仍需要继续紧密跟踪 。
兴业证券王德伦、李美岑在研报中表示 ， 此次疫情 ， 由于正值春节假期期间且假期延长 ， 疫情对投资者情绪冲击较节前已有所缓解 ， 恢复开市后 ， A股短期仍有可能出现一定程度调整 。
1月14日以来 ， 上证综指累计下跌4.46％ ， 春节期间新加坡A50指数和提前开市的恒生指数仍在继续下跌 ， 投资者可能处于"悲观期" 。 短期行情可能观测上 ， 新增病例的趋势可能成为重要的参考指标 。 中期角度来看 ， 疫情结束后 ， 政府的相关稳增长政策措施、经济基本面受影响程度是2个重要观测方向 。
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