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『联想集团』稳健财报背后：联想处处承压


『联想集团』稳健财报背后：联想处处承压
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2019年12月18日 ， 联想掌门人柳传志 ， 在历经三次隐退两次出山之后正式退休 。
2020年02月20日 ， 36岁的联想交出了一份高于市场预期的财报 ， 也是柳传志正式退休之后的首份财报 。
财报数据显示 ， 在2020财年Q3报告期内 ， 联想营收高达140.4亿美元（993亿元人民币） ， 超出市场预期的139亿美元 ， 联想实现了连续10个季度的增长 ， 但和上年同期相比仅实现了0.48%的增长；其净利润为2.33亿美元（18.18亿元人民币） ， 超过市场预期的2亿美元 ， 和上年同期相比增长10% 。
联想财报发布之后 ， 联想午盘收涨7.01% ， 市值接近700亿港元 。 但是借着财报的水涨船高并没有多久 ， 2月21日 ， 联想股价开盘低开2.22% ， 截至收盘为5.55港元 ， 下跌4.31% 。
业绩不错但股价不如人意似乎已经成了联想的常态 。
2019年6月30日 ， 联想发布了19/20财年首个财季的财报 ， 当时联想的营收同比增长5%至人民币853亿元 ， 税前利润达到人民币16.4亿元 。 但是在财报发布之后 ， 联想的股价反跌6% ， 跌幅一度超过8% ， 同时多家金融分析机构都对联想的目标价进行下调 。
这对于正在寻求新发展方向的联想来说相当不安 。 联想的转型之路并不容易 ， 业务营收失衡严重的情况——PC业务营收高达79%占比 ， 其他业务则青黄不接 。 与此同时 ， 联想营收增长几乎处于停滞状态 ， 再加上一枝独秀的PC业务也面临着市场天花板已经渐显的危机 ， 联想自救迫在眉睫 。
在联想发展的路途上 ， 核心业务遇难 ， 而新业务规模还不足以为造血时 ， 联想的处境已经变得凶险万分 。 但是未来已至 ， 联想退无可退 。
突破记录的成绩单
“难能可贵”在对联想最新一季度的财报评价时 ， 联想的董事长兼CEO杨元庆用了两个“难能可贵” 。
联想2020财年Q3财报显示 ， 营收为人民币993亿元 ， 和上年相比增长0.48%；税前利润为人民币27.5亿元 ， 与上年同期相比增长11%；净利润为人民币18.18亿元 ， 和上年同期相比增加10% ， 营收和除税前溢利均创下了历史新纪录 。
而在这份难能可贵的财报发布之前 ， 联想曾遭遇供应商英特尔埋的大雷 ， 更显得“新纪录”来之不易 。 联想CEO杨元庆透露 ， “去年季度初 ， 英特尔CPU出现短缺 ， 季度中旬 ， 突然告诉联想 ， 此前承诺的量无法提供了”
核心部件的缺少将会直接影响到联想的产能 ， 在时间紧急的情况下 ， 联想向AMD和联发科等公司进行紧急合作求援 ， 才确保了CPU的供应量 。
所以在联想2020财年Q3季度财报发布之后 ， 联想CEO杨元庆表示 ， “联想依然能交出突破历史记录的成绩单 ， 我非常骄傲 。 这种执行能力非常难能可贵 ， 这帮助我们渡过此刻的难关 。 ”
只是 ， 联想这份“难能可贵”的财报并没有打破财报飘红 ， 股价仍然下跌的魔咒 。 而且 ， 联想PC业务独大的难题不解 ， 就难以赢得资本市场的信心 。
首先 ， 资本看重一个企业可持续发展的能力 ， 而联想营收几近于停滞的局面难破 。
联想2020财年Q3财报中 ， 实现营收人民币993亿元 ， 同比增长0.48% 。 尽管这已经是联想持续10个季度以来实现增长 ， 但是不到1%增长的营收 ， 仍然难以看到联想的创新活力 。 而同样作为巨头 ， 苹果在2020财年Q1财报中的营收总计918亿美元 ， 同比增长达到9% 。
其次 ， 高营收却不能带来高利润一直是联想缺陷 。
2020财年Q3季度 ， 联想营收为人民币993亿元 ， 净利润在达到同比增长10%的情况下为人民币18.18亿元 ， 利润率仅有1.8% 。 联想接近千亿的营收 ， 却只能实现十几亿的利润 ， 盈利占比实在不如人意 。 相比下 ， 苹果2020年净利润达到222.36亿美元 ， 利润率高达24.2% ， 而联想的利润率却还没有达到2% ， 其中差距不是一点点 。


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