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#燃财经#京东扳回一城，拼多多该小心了？


【#燃财经#京东扳回一城，拼多多该小心了？】
#燃财经#京东扳回一城，拼多多该小心了？
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?燃财经（ID:rancaijing）原创
作者 | 黎明
编辑 | 阿伦
京东这次杀了一个回马枪 。
3月2日 ， 京东发布2019年第四季度及全年业绩报告 。 受财报利好和美股大盘整体上涨影响 ， 京东当天股价大涨12.4% ， 市值突破632亿美元 ， 远超拼多多的436亿美元 。
经过2019年的艰难角逐 ， 京东终于扳回一城 ， 重新坐稳了中国第二大电商的位置 。
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制图 / 燃财经
这份财报有两个亮点 ， 一是四季度营收和净利润均优于市场预期 ， 二是四季度新增活跃用户2760万 ， 刷新了过去12个季度的拉新记录 。 相比之下 ， 阿里在四季度的新增活跃用户数量也只有1800万 。
新增年度活跃用户2760万 ， 超过七成来自下沉市场 ， 这是一个非常有意思的数据 。
去年10月 ， 京东旗下对标拼多多的社交电商App“京喜”正式独立上线 ， 并接入微信一级入口（拼多多是微信二级入口） ， 随后推出百亿补贴 ， 炮火对准了拼多多的大本营下沉市场 。 这成为了京东获得新一轮增长的重要来源 。
在微信生态里 ， 腾讯将京喜扶持成了拼多多的孪生兄弟 。 加之疫情之下 ， 京东凭借自营物流赚足了口碑 ， 开始逆势崛起 。
中国电商战场的形势正在发生微妙的变化 ， 京东正在转守为攻 。
赚钱不再是大问题
之前京东一直被质疑的是亏损问题 ， 但现在看来 ， 这个问题正在成为过去式 。
首先是营收的增速总算稳住了 。
从2018年开始 ， 京东的增速就开始大幅减缓 ， 一路从2018年Q1的33% ， 降至2019年Q1的21% ， 而同期阿里的营收增速一直保持在55%左右 ， 拼多多更是高达200% 。 市场一度认为京东增长触顶了 。
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京东各季度营收（单位：亿人民币）及增速 制图 / 燃财经
但是在2019年的四个季度 ， 京东的营收增速维持在了20%以上 ， 三季度涨到29% ， 四季度略微回落至27% 。
其次是费用终于控制住了 。
过去一年京东在内部进行了大刀阔斧的改革 。 末位淘汰10%的高管 ， 精兵简政缩减开支 ， 取消配送员工资底薪 ， 呼吁员工重回创业状态 。 如今看来 ， 这些改革措施取得了“节流”的效果 。
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京东各季度运营费用占营收比例 制图 / 燃财经
京东的履约费用（物流配送）占营收的比例 ， 从2018年三季度最高的7.4% ， 降至2019年二季度的最低6.1% ， 随后便控制在6.5%以下 。 市场费用和行政费用也降到了相对较低的水平 。 这些通过管理优化省出来的费用 ， 最终都变成了利润 。
最后是盈利开始常态化 。
2019年第四季度 ， 京东实现净利润36亿元 ， 除去那些非经常性损益（比如投资收益） ， 经调整净利润为8亿元 。 整个2019年 ， 京东净利润122亿元 ， 经调整净利润107亿元 。 如果从经调整净利润来看 ， 京东已经连续16个季度盈利 。
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京东各季度净利润 制图 / 燃财经
在过去的一年 ， 京东“挤利润”成效显著 。 一方面开源 ， 另一方面节流 ， 双管齐下总算是给挑剔的资本市场交出了一份超预期的成绩单 。
实际上 ， 整个2019年都是京东的变革之年 。 经历了2018年的增速大幅下滑、年度活跃用户数量出现负增长 ， 市值一度被拼多多反超 ， 以及2019年的调整和复苏 ， 如今京东缓过来了 ， 不再被财务数字追着跑 。 于是 ， 用户增长和新故事 ， 成为京东下一阶段的目标 。


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