【Odaily星球日报】读透热门DeFi项目Curve：它为什么重要？为何被「攻击」？( 二 )

简而言之， Uniswap 具有两个功能：注入流动性和提取流动性，对应的两个角色就是做市商和交易者。注入流动性的做市商可以获得交易池中手续费分成，而提取流动性的交易者的需求是进行代币之间的兑换（交易），并支付一部分交易费用。
举个例子，一名用户钱包中有 ETH 和 DAI ，就可以把 ETH 和 DAI 按照最新的兑换比例投入 Uniswap 的资金池成为其中的做市商。假设他按照新的兑换比例投入了 1 个 ETH 和 200 个 DAI 。当有一名交易者希望用 DAI 换成 ETH 时，就可以进入这个池子进行兑换， Uniswap 的「做市商算法」会计算出这个交易者可以买到多少 ETH 。和中心化交易所一样， Uniswap 也会在交易中产生「滑点」，用户交易资金越大，滑点越大，也就是交易成本越高。当交易完成，这名交易者付出的交易费用，将会按照池子中所有做市商投入资金的比例进行分配。
Uniswap 采用了一个叫「恒定乘积做市商模型」（Constant Product Market Maker Model）的做市算法，逻辑非常简单，所以在大多数的通用场景中可以满足需求。
不过稳定币之间的兑换和其他类型的代币兑换不一样，值得专门对待。美元稳定币的价格是锚定 1 美元的，虽然会因为市场波动有些许的变化，但长期来看各个美元稳定币之间都是等价的，无论是抵押生成的 DAI、合法且有实体资产背书而发行的 USDC、PAX、TUSD ，还是号称「有实体资产背书」的 USDT 。既要考虑到「稳定币之间很多时候是等价的」，也要允许「稳定币之间存在价格差异」，当这两个要素组合在一起，就需要一个完全不同于 Uniswap 的机制。
由 Curve 团队发明的「StableSwap」（稳定互换）机制，就是专为稳定币之间互换设计的做市商算法。如果将他们的算法绘制成曲线（Curve），那这就是介于 Uniswap 曲线和恒定价格之间的一条曲线。如下图：

本文插图
Uniswap 曲线、恒定价格与 StableSwap 曲线
读者们先不用急着理解上图中的曲线或者公式，因为目前 StableSwap 的所有细节并没完全公开。但是我们可以给出一些已知的信息，帮助读者理解这个算法的原理。
我们不妨先做两个假设：

假设 1：如果所有稳定币之间的价格保持恒定为 1 美元，那稳定币 X 和稳定币 Y 就是等价的，可以无损互换。在上图中，如果初始状态下，稳定币 X 与稳定币 Y 各有 5 枚，那基于这个假设建立起的交易池的兑换比例就是 X+Y=10 ，也就是上图的那条虚的直线，也可以称为「恒定价格」做市商。对于需要兑换的交易者而言，用 3 枚 X 就能换到 3 枚 Y ，但这个池子有容量上限，必须 X<=10 且 Y<=10；
假设 2：如果稳定币之间采用 Uniswap 的恒定乘积做市商模型，也就是图中最外部的那条虚的曲线，如果稳定币 X 与稳定币 Y 在初始状态下各有 5 枚，那条曲线就是 XY=25 ，也总算可以交易超过 5 枚代币了，但是随着价格波动，离「恒定价格」做市商的距离非常远，也就是价格波动非常明显；

Curve 设计的 StableSwap 机制介于上述两者之间，既考虑到了「稳定币之间很多时候是等价的」（也就是假设 1），也允许了「稳定币之间存在价格差异」（也就是假设 2）。换句话说，这是一个比 Uniswap 算法更接近「恒定价格」互换的做市商算法。
StableSwap 最大的优势是滑点更低，也就是交易成本更少。 StableSwap 的白皮书中绘制了该算法和 Uniswap 的恒定乘积算法中，卖出数量和价格变化的函数曲线，其中 StableSwap 更能保持在 1 美元，而 Uniswap 的算法随着卖出的数量增加，已经把价格快速压低了。