「投中网」创投基金退出最大政策优惠：减持新规全面松绑，投资期五年以上可任意减持( 二 )
证监会：全面松绑创投基金减持
此次对《特别规定》的修订可谓是雪中送碳 ， 直击此前的行业痛点 。 修订之处主要有：
一、简化反向挂钩政策适用标准 。 明确创业投资基金项目投资时满足“早期企业”、“中小企业”、“高新技术企业”三个条件之一即可享受反向挂钩政策 ， 并删除基金层面“对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比50%以上”的要求 。
二、为激活大宗交易方式下受让方的交易动力 ， 通过同步修订证券交易所实施细则 ， 完善大宗交易环节反向挂钩政策 ， 取消减持受让方锁定期限制 。
三、加大对专注于长期投资的基金优惠力度 ， 允许投资期限在五年以上的创业投资基金锁定期满后减持比例不受限制 。
四、合理调整期限计算方式 ， 投资期限截至点由“发行申请材料受理日”修改为“发行人首次公开发行日” 。
五、拓宽享受反向挂钩政策的适用主体 ， 在中国证券投资基金业协会依法备案的私募股权投资基金参照适用 。
证监会表示 ， 修订《特别规定》有利于缓解私募股权投资基金、创业投资基金“退出难” 。 并且 ， 对于二级市场担心的松绑减持会带来市场抛压 ， 证监会表示符合反向挂钩政策的私募股权投资基金和创业投资基金持股市值占比很小 ， 且需根据限售要求分批解禁 ， 不会显著增加市场减持压力 。
交易所：投资期限三年以上即放宽限制
按照证监会的要求 ， 上交所、深交所也同步修订了实施细则 。 按修订后的实施细则 ， 创投基金的减持规定如下 。
以集中竞价方式减持的：
1、投资期限不满36个月的 ， 在任意连续90日内减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%；
2、投资期限在36个月以上但不满48个月的 ， 在任意连续60日内减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%；
3、投资期限在48个月以上但不满60个月的 ， 在任意连续30日内减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%；
【「投中网」创投基金退出最大政策优惠：减持新规全面松绑，投资期五年以上可任意减持】4、投资期限在60个月以上的 ， 减持股份总数不受比例限制 。
以大宗交易方式减持的：
1、投资期限不满36个月的 ， 在任意连续90日内减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%；
2、投资期限在36个月以上但不满48个月的 ， 在任意连续60日内减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%；
3、投资期限在48个月以上但不满60个月的 ， 在任意连续30日内减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%；
4、投资期限在60个月以上的 ， 减持股份总数不受比例限制 。
中基协：AMBERS系统与交易所系统联调
为了配合对减持新规的修订 ， 中基协也同步官宣配合措施：
1、全力做好业务保障 ， 升级完善系统功能 。 私募基金管理人申请《特别规定（2020年修订）》政策仍然在资产管理业务综合报送平台（以下简称“AMBERS系统”）进行 。 协会已经在升级完善系统功能并且与上交所、深交所、中国结算等单位进行系统联调 ， 确保有关升级功能于2020年3月31日按时上线 。
2、发布更新版系统操作指南 ， 便利申请机构申请准备 。 为确保私募基金对照准备适用优惠政策的申请材料、熟悉系统操作 ， 协会将发布《特别规定（2020年修订）》对应的系统操作指南 。 私募基金管理人可以登录AMBERS系统 ， 通过“政策申请功能”下的“上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定”页签进行查阅 。
3、提高反向挂钩申请办理效率 ， 增加申请机构获得感 。 配套《特别规定（2020年修订）》 ， 协会不再要求申请机构提交“创投基金”证明材料 。 在此基础上 ， 协会将反向挂钩申请的办理时限由材料齐备后20个工作日缩减为材料齐备后10个工作日 ， 便利申请机构尽快适用政策 ， 提升机构获得感 。
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