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全球股市持续崩盘，美股二次熔断，A股何时进场？( 三 )


全球股市持续崩盘，美股二次熔断，A股何时进场？
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142只个股成为北向资金的“避风港”
全球股市持续崩盘，美股二次熔断，A股何时进场？
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本周以来 ， 全球股市不少股指都出现近年来罕见的大幅下挫 。 据Choice数据统计 ， 截至本周四下午 ， 在全球31个主要市场指数中 ， 有26个指数本周以来的跌幅已经超过5% ， 其中澳大利亚、菲律宾、意大利、俄罗斯、印度、印尼、日本等国的主要股指跌幅都在10%以上 。
而A股的相对跌幅则要小很多 ， 截至本周四 ， 上证指数的周跌幅为3.66% ， 沪深300指数的周跌幅为4.53% 。 可以说 ， 本周在全球市场陷入熊市恐慌之际 ， A股却是“风景独好” 。
不过 ， 历来受外盘影响较大的北向资金在这样的背景下也失去了以往对A股“买买买”的豪气 。
本周一 ， 北向资金净流出A股的规模高达143.2亿元 。 据Choice数据统计 ， 这也是2014年11月沪港通正式开通以来北向资金单日净流出A股规模最大的一天 。 而本周三、周四 ， 北向资金也都出现规模不一的净流出 。
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这是否意味着外资会因为全球市场的大幅波动而撤出中国呢？
对此 ， 中金公司策略团队认为 ， 参照历史上海外股市大幅波动期间短期资金流向 ， 即使是发达市场自身的问题导致市场大幅波动 ， 新兴市场包括中国市场短期往往会面临由于投资者赎回资金而导致的短期资金流出 ， 估计本次也不会例外 。
据中金公司测算 ， 目前全球主动+被动的机构股市头寸可能在超10万亿美元的水平 ， 结合目前A股在全球配置中的比例 ， 国际资金每1%的资金边际变动 ， 可能会带来A股资金流动约在100亿元人民币左右 。 2018年四季度全球股市大跌 ， EPFR的数据显示 ， 全球股市累计资金流出约1500亿美元 ， 估计本次全球股市波动中资金流动带来的影响可能会略高于上次 。
鉴于最近A股市场呈现的较强韧性 ， 中金公司策略团队认为 ，
考虑到目前A股日交易额都在万亿附近 ， 且这些流动会发生在多个交易日 ， 同时这次中国在疫情控制中相对主动且已经取得积极进展 ， 其对市场的影响不宜高估 。
12日 ， 海外股市纷纷创出新低 ， 在A股收盘后 ， 中金公司策略团队在发布的最新市场评论中指出 ， 近期海外疫情迅速升级 ， 并导致海外市场持续波动 。 美国已经公布了部分举措 ， 并宣布可能有经济刺激 ， 但升级疫情防控应该优先于经济刺激 ， 后续美国疫情进展仍值得高度关注 。
对于部分投资者担忧全球是否会重演2008年全球金融危机 ， 中金公司策略团队认为 ， 美股是在估值相对高、国内政治局面分化 ， 叠加疫情升级与油价大跌带来经济衰退风险上升 ， 而导致的一次幅度大于近年大调整的调整 。 而截至11日收盘 ， 美股估值才刚刚回到略低于历史估值均值的水平 ， 还说不上非常便宜 。 后续仍需继续关注疫情进展及是否会在进一步下跌后迎来反弹机会 。
摩根士丹利华鑫基金认为 ， 与海外相比 ， 当前国内疫情整体可控 ， 且复工复产正有序推进 ， 稳增长基调下逆周期调节政策有望持续发力 ， 从货币政策空间看 ， 国内空间也大于海外 ， 因此国内经济可能较早走出疫情“阴影” ， 中国资产有望成为全球资金“避风港” 。 当前A股市场整体估值并不高 ， 且从股债比价关系角度来看相对占优 。
短期虽然受到情绪扰动而出现调整 ， 但后续A股具备一定以自身因素为主导的独立性 。 随着政策持续宽松、逆周期调节强化、长期资金持续入市 ， 市场中长期趋势值得看好 。
尽管本周外围市场风声鹤唳 ， 北向资金也做出了净流出的动作 ， 但A股市场还是有一批个股在动荡之下成为北向资金的“避风港” 。
据Choice数据统计 ， 本周以来 ， 在近1290只沪深股通标的中有142只个股获得了北向资金的逆势持续加仓（或者从未减仓） ， 其中
东方园林、傲农生物、宇信科技、数知科技、广誉远
等几只个股北向资金的持股比例较上周五增长幅度超100% 。
本周以来部分北向资金持续加仓（或未减仓）标的
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数据来源:Choice 数据


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