苏宁电器@重估苏宁易购正当时( 二 )
可以说 ， 2019年苏宁的双线融合、门店数字化改造、社群营销、零售云等多项业务都进入加速阶段 ， 形成了明确的打法 。
2、苏宁的“关键先生” ， 盈利的家乐福
2019年是苏宁智慧零售布局最为关键的一年 。 这一年 ， 苏宁收购了万达百货和家乐福中国 。 特别是家乐福中国 ， 迅速实现扭亏为盈 ， 成为了重估苏宁价值的“关键先生” 。
如果一定要问 ， 为什么是时候重估苏宁了 。 那么 ， 这个“关键先生”就是扭亏为盈的家乐福 。
不得不说苏宁的战略眼光 ， 看得准下手稳 。 48亿收购家乐福中国80%股权 ， 整体估值60亿元 。 永辉超市为1.37倍 ， 而家乐福中国估值仅0.2倍 。
本文插图
如今“起死回生”的家乐福 ， 亟需重新评估 。 我们可以通过与永辉超市的对比 ， 来看一看家乐福究竟应该值多少钱？
2018年 ， 永辉超市708家超市 ， 营收705亿元；当年 ， 家乐福210家超市 ， 营收接近300亿元；2019年 ， 永辉保持了一定速度的扩张 ， 前三季度新开118家超市 ， 由于收购整合的原因 ， 家乐福门店数量并没有多大变化 ， 但它迅速扭亏盈利是一个重要信号 。
另一个重要的信号则是 ， 如今在苏宁智慧零售版图下 ， 家乐福计划对部分优质社区商圈门店进行“社区生活中心”模式升级 ， 永辉也希望在社区市场分一杯羹 ， 二者均在大力发展到家业务 。
可以看到 ， 永辉2019年开始试水小店业态 ， 通过大店+mini店来布局社区 ， 截至三季度 ， 公开店上半年开店500家左右 。 而苏宁小店在全国门店超过5000家 。
家乐福作为苏宁全场景零售重要的一环 ， 数字化升级后的门店将与周边苏宁小店组合离消费者最近的场景 ， 同时与3公里内的苏宁其他业态打通消费、娱乐、生活、社交间的场景壁垒 ， 使“1小时场景生活圈”更丰富完整 ， 为用户提供更大的价值 。
从这个角度来看 ， 与永辉相比 ， 家乐福在社区端更具竞争力 。 家乐福可以依靠自有供应链 ， 在苏宁生态流量支撑下 ， 协同苏宁其他业态、苏宁物流末端配送网络 ， 有望打造业务履约成本最低、时效最快的到家业务模式 。 接下来它的发展值得期待 。
因此 ， 家乐福的估值可以参考永辉超市、家家悦等连锁超市的估值 ， 取1.3倍PS ， 按照2018年的收入计算 ， 家乐福的估值应该在390亿左右 。 即使取行业中值 ， 0.86倍PS ， 那么仅家乐福中国这一块资产也应该价值258亿元 。
本文插图
最新PS
需要注意的是 ， 家乐福的内在价值仅是苏宁其中一个板块 ， 苏宁股价低迷不代表市场可以长期漠视 。 换句话说 ， 重估家乐福 ， 也意味着是时候对苏宁的价值进行重估 。
3、疾风知劲草 ， 苏宁大快消逆势进击
【苏宁电器@重估苏宁易购正当时】2019年 ， 苏宁把快消单独拉出来成立一个集团 ， 背后是苏宁要全面提升产品经营能力 ， 发力全场景、全品类、全客群的智慧零售 。
家乐福联合下沉至社区的苏宁小店完善了苏宁的大快消体系网络 ， 构成了其独有优势 。 随着苏宁大快消体系完善 ， 家乐福、苏宁小店、线上平台逐步打通供应链 ， 运营效率将持续提升 。
实际上 ， 大快消品类已经成为苏宁规模增长的新引擎 。 其一 ， 业绩预报显示 ， 2019年公司商品销售规模为3796.73亿元 。 一方面线上交易继续保持增长 ， 另一方面 ， 受环境影响 ， 线下3C店有所下滑 ， 但红孩子仍保持不错的增长 。
其二 ， 开年疫情的考验 ， 苏宁在恶劣的环境下整体经营依然有较好的表现 ， 尤其2019年重点布局的大快消板块 ， 家乐福、苏宁小店等都实现了高增长 。
推荐阅读
- #工业电器网#浙江省与阿里巴巴联合推出浙江制造“超级工厂”计划
- 『奔跑数码说』小产品，大能量：XTAR MC4S 4槽位镍氢电池充电器
- 足球迷的栖息地@等待中超准入结果！帮助苏宁冲进亚冠！意大利疫情难过
- 左右为柟@时代重压下的中年人，老罗带货还债,苏宁副总裁“卖内裤”
- 情系家乡 双喜电器向辽阳红会爱心捐赠消毒器
- 「苏宁金融研究院」误解居然这么深！这些事情你必须要知道，买保险和体检
- 「思强说历史」今日关注：迪贝电气（603320）家用电器+地热能！
- 「苏宁金融研究院」中国人的债务负担有多重？
- [我就是一个说球的]水平被队友夸赞为欧洲顶级，他来了！苏宁坎特式后腰已浮出水面
- 湖北@苏宁发布援鄂13条，湖北地区新入驻商户免仓储费