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「节点财经」贝壳找房IPO：左晖挟贝壳以令房市能持久吗？( 二 )


在重资产经营的链家受大行业影响较大 ， 迈不开脚步时 ， 拥有“互联网公司”基因的贝壳找房背负起上市的重担 。 因此业内普遍猜测 ， 贝壳找房或先于链家上市 ， 后者将成为其二级子公司 。
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“镜像”平移
链家掏空了链家
事实上 ， 从2018年4月成立开始 ， 贝壳找房上市的迹象就非常明显 。
2018年9月 ， 贝壳在香港新成立了三家公司 ， 董事均为左晖和链家联合创始人单一刚；2018年12月 ， 左晖和单一刚将持有的全部贝壳找房股份质押给了境外（香港）企业 。
2019年3月20日 ， 融创、百科、万科、腾讯等22位投资人从链家撤资 ， 链家的注册资本也由原本的2054.0213万元缩减为1355.817万元 。 贝壳找房对此表示 ， 减资是为了满足企业的发展所需 ， 原投资方在链家的股份将通过协议平移到贝壳找房 。
与此同时 ， 链家的管理层也发生了变化 ， 包括融创中国董事会主席孙宏斌、万科祥裕董事长刘肖、华兴资本创始人包凡、新希望地产总裁张明贵在内的4名链家董事也退出了链家管理层 。
一系列的动作 ， 被业内解读为在当前房地产行业环境整体不景气的大环境下 ， 链家想通过贝壳找房实现上市 。 而链家创始人左晖也表示 ， 贝壳找房确实承担着“再建链家”的重任 。
就在投资人从链家撤资不到一周 ， 贝壳宣布启动规模超过12亿美元D轮融资 。 其中 ， 腾讯领投8亿美元 ， 另外的投资方还包括高瓴资本、碧桂园创投、新天域、华兴资本、海峡资本等 。 贝壳找房表示 ， 此轮融资后公司估值超过一百亿美金 。
2019年9月25日 ， 左晖将宜居泰和旗下两家核心公司深圳市贝壳融资担保有限公司和广州亿达按揭服务有限公司打包装入香港贝壳 。 紧接着不到三个月 ， 宜居泰和旗下的北京贝壳时代网络科技有限公司也被腾挪至香港贝壳 。
关于这种“左晖式”移花接木 ， 贝壳找房有一个高级的解释——“镜像” 。 简单而言 ， 通过协议 ， 链家原先投资者的持股权益会对等平移到贝壳 ， 所有股东等量持有贝壳股份 。
今年3月4日 ， 贝壳找房正式对外宣布公司已于2019年11月完成D+轮融资 ， 参与方包括软银、腾讯、高瓴、红杉 ， 总融资额超过24亿美元 。 这也是仅次于蚂蚁金服、****、京东物流以外的单笔最大金额融资 。
随着链家被逐渐“掏空” ， 贝壳海外上市的步伐已经是越来越近 。 但截至目前 ， 贝壳找房方面尚未就从未就上市计划及进展进行过明确说明 。
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从自营到平台
贝壳模式遭质疑
带着上市使命的贝壳找房 ， 给房产中介带来的冲击力显得非常巨大的 ， 就好比左晖扔下一颗重磅炸弹 ， 一下子把行业引爆了 。
用左晖的话来说 ， “我们在做一个球场 ， 希望在这里踢球越来越多 ， 大家踢球的规则越来越好 。 我们的利益其实在市场的利益上 。 一个公平公正的协议和规则对贝壳平台的利益是最大化的 。 ”
但这个新规则很快就遭到了业内的质疑 。
「节点财经」贝壳找房IPO：左晖挟贝壳以令房市能持久吗？
本文插图
贝壳找房APP截图
从贝壳APP的功能布局来看 ， 贝壳找房相当于一个B2B平台 ， 其主要的用户是房产经纪人与终端的购房者 。 其商业模式与其它的B2B平台无异 ， 是平台给商家带来流量、促进成交 ， 以成交和服务进行收费 。
也就是说 ， 左晖希望把贝壳做成一个包括链家在内的房产中介都入驻的平台 ， 大家共同分享资源和收益 。 但与其它B2B也有所不同的是 ， 贝壳找房仍属于链家体系 ， 既是中介行业制定游戏规则者 ， 又是游戏的参与者 。
如此说来 ， 作为“互联网中介大平台”的贝壳找房 ， 其内部公平性也不得不让人担忧 。 如果落户的中介公司无法从贝壳平台获得实际利益 ， 而只能变相推动贝壳找房成为行业龙头 ， 则无疑于是在帮贝壳做嫁衣 。


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