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美国股市@净亏百亿后蔚来2020年强攻毛利率，预计Q2转正Q4达两位数


文| AI财经社 宋家婷
编辑| 张硕
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2019年三季度财报超预期带动股价大涨53.72%的蔚来汽车 ， 这次没能守住好运气 。
2020年3月18日美股开盘前 ， 蔚来汽车(NYSE:NIO)发布2019年第四季度和全年业绩报告 。 财报内容显示 ， 2019年蔚来汽车实现营收78.25亿元 ， 较上年同期上涨58% ， 净亏损112.96亿元 ， 较上年同期增长17.19% ， 全年毛利率为-15.3% 。
从数据中可见 ， 蔚来财报中不乏亮点 ， 但仍未达市场预期 。 财报发布后 ， 蔚来股价盘前大跌20% ， 截至美股3月18日收盘 ， 蔚来股价报收2.43美元 ， 跌幅16.21% ， 总市值25.58亿美元 。 过去一年来 ， 蔚来的股价表现也并未获得资本市场的满意 ， 最低曾触底1.19美元 ， 最高也只达到6.03美元 。
美国股市@净亏百亿后蔚来2020年强攻毛利率，预计Q2转正Q4达两位数
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对于2020年 ， 蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌仍然充满信心 。 今年年初 ， 他在一封名为《2020 ， A New Beginning》的内部信中说 ， 过去一年蔚来经历了前所未有的挑战 ， “经过2019年的组织调整和效率提升 ， 我们做好了准备 ， 可以完成2020年的销量目标 ， 并且持续提升毛利率 ， 改善总体的运行效率” 。
此次财报发布后召开的电话会议中 ， 李斌表示 ， 蔚来将在二季度实现毛利率转正 ， 年底毛利率将达到二位数 ， “团队对2020年有信心” 。
相较于2019年 ， 受新冠肺炎疫情影响2020年整体形势无疑更加艰难 。 特斯拉国产大规模交付 ， 传统汽车巨头们也开始进攻 ， 加之美股暴跌致使全球金融市场陷入动荡 ， 这对于依然严重依赖资本的新造车公司都是莫大的压力 。 蔚来的信心来自何处？
01 盘面向好 ， 亏损收窄
整体来看 ， 蔚来汽车2019年财报数据有向好趋势 。
2019年 ， 蔚来汽车累计交付量达到20565辆 ， 同比增长81.2% 。 这也是目前国内首家也是唯一交付量破2万辆的新造车企业 。 正是得益于交付量提升 ， 带动蔚来全年总营收较上年同期的大涨 。
从新车销售业务来看 ， 蔚来车辆销售总额为73.671亿元（约合10.582亿美元） ， 同比增长51.8% 。 新车利润率为-9.9% ， 上年同期为-1.6% 。 排除电池召回成本的负面影响 ， 汽车利润率为-6.0% 。
整体上2019年蔚来毛利率为-15.3% ， 上年同期毛利率为-5.2% 。 排除电池召回成本的负面影响 ， 毛利率为-10.9% 。
营业亏损为110.792亿元（约合15.914亿美元） ， 同比扩大15.5% 。 净亏损为112.957亿元（约合16.225亿美元） ， 同比扩大17.2% 。 归属蔚来汽车普通股股东的净亏损为114.131亿元（约合16.394亿美元） ， 同比收窄51.1% 。
较之全年的有升有降 ， 2019年四季度数据更能看出其亏损在收窄 。
财报数据显示 ， 2019年四季度蔚来营业亏损为28.262亿元（约合4.060亿美元） ， 环比扩大17.3% ， 同比收窄18.0% 。 净亏损为人民币28.646亿元（约合4.115亿美元） ， 环比扩大13.6% ， 同比收窄18.2% 。 归属蔚来汽车普通股股东的净亏损为28.938亿元（约合4.157亿美元） ， 环比扩大13.3% ， 同比收窄17.7% 。 这对于蔚来而言是难得的激励 。
美国股市@净亏百亿后蔚来2020年强攻毛利率，预计Q2转正Q4达两位数
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值得注意的是 ， 2019年第四季度 ， 蔚来汽车销售额为26.8亿元（3.855亿美元） ， 环比增加54.8% ， 占第四季度总收入的94% 。 与此同时 ， 其销售成本也环比增长50.7%至31亿元（4.456亿美元） 。
根据蔚来汽车首席财务官（CFO）奉玮的解析 ， 销售额与销售成本的增加都源于新车交付量的增加 。 第四季度的毛利率、汽车销售毛利润率的增长也同样 ， 主要得益于新车交付量的增长 。


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