【美国】国际资管巨头景顺：各国央行弹药仍充足 现阶段“多元化”乃重中之重( 三 )
相对于美国高收益债 ， 美国投资级企业信贷对我们更具吸引力 。 在一个压力和混乱加剧的环境中 ， 违约率肯定会上升 。 高质量的公司应该能够更好地消化即将到来的金融冲击 。 随着危机的发展 ， 在BBB级债券的大范围内 ， 我们可能会看到一些评级下调至高收益区域 。 不过 ， 许多（虽不是所有）BBB借款人在财务上仍有回旋余地 ， 即使是在当前这场危机中 ， 也能维持这一评级 ， 防止更大范围的评级下调 。
资产配置者应该做什么？
"多元化"比以往任何时候都重要 ， 但也比以往更难实现 。
就目前而言 ， 景顺最喜欢的"防御性"资产是现金和黄金 。 我们目前倾向于采用杠铃式的方法 ， 将现金、黄金与大宗商品和房地产信托投资基金(REITs)结合起来 ， 景顺认为在更为乐观的前景下 ， 这些周期性资产的上行空间最大 。
股票也是任何长期投资者投资组合的重要组成部分 。 景顺认为 ， 短期内涨幅最大的股市应该包括英国和日本 。
此外 ， 投资级信贷似乎提供了风险、回报和多元化的良好组合 。 相反 ， 对高收益信贷则应该更加谨慎 。
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