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#新华社#美联储开闸开到底，为何还不够“刺激”？

面对新冠肺炎疫情和股灾双重打击 ， 美国联邦储备委员会23日放出“大招” ， 宣布继续购买美国国债和抵押贷款支持证券 ， 不设额度上限 ， 相当于开放式的量化宽松政策 。
量化宽松是一种非常规货币政策 ， 常被形容为“变相增印钞票” 。 有分析认为 ， 美联储史无前例的政策力度甚至超过了2008年金融危机应对举措 ， 但市场还不买账 ， 期待财政刺激 。
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这是3月23日在美国华盛顿拍摄的美元纸币 。 新华社采访人员刘杰摄
油门踩到底 ， 市场不买账
同时 ， 美联储还宣布一系列新措施 ， 以支持信贷流动 ， 特别是资金流向家庭和企业 。 这些措施包括建立总额达3000亿美元的融资项目以加强雇主、消费者和企业的信贷流动 ， 美国财政部将通过其外汇稳定基金对此提供300亿美元支持；设立两项流动性工具支持向大型企业发放信贷；建立定期资产支持证券贷款工具 ， 支持资金向消费者和企业流动 。
尽管美联储“放大招”改善流动性 ， 但国会两党未能通过财政刺激措施给市场带来下行压力 ， 美股还是下跌收场 。 截至23日收盘 ， 道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌3.04% ， 标准普尔500种股票指数下跌2.93% ， 纳斯达克综合指数下跌0.27% 。
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这是3月23日拍摄的美国纽约证券交易所前的“无畏女孩”塑像 。 新华社/法新
财政政策不可少
经济学家普遍认为 ， “无上限”量化宽松政策虽然能起到一些作用 ， 但货币政策不能阻止疫情蔓延 ， 也难以修复工厂关闭或延误生产导致的供应链中断 。
同时 ， 货币政策也无法扭转因疫情导致的消费支出和企业投资减少 ， 对总需求和实体经济扩张的刺激效果有限 。
国际货币基金组织亚太部助理主任、中国事务主管黑尔格·贝格尔告诉新华社采访人员 ， 财政政策与货币政策结合才能支持经济复苏 ， 正确的政策能对抗击疫情和减缓疫情影响发挥重要作用 。
雷蒙德-詹姆斯公司首席分析师斯科特·布朗说：“这（美联储举措）将有一定帮助 ， 但我们仍需要财政刺激 ， 而且需要大量财政刺激 。 ”
瑞银集团财富管理全球首席投资官马克·黑费尔认为 ， 美国正在加快出台缓解疫情冲击的财政措施 ， 但疫情防控措施的冲击现在仍然超过救助政策的影响 。
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这是3月3日在美国华盛顿拍摄的美联储大楼 。 新华社采访人员刘杰摄
下猛药还应提防副作用
美联储都捧出“无上限”的救心丸 ， 为什么市场还觉得“心里没底”?
当前 ， 美联储有三急：急于安抚人心 ， 终结美股自由落体式暴跌；急于规避倒债风潮可能引发的金融危机；急于为滞后的财政刺激措施补台 ， 赢得时间 。
然而 ， 美联储难以靠“印钱”提高美国上市公司质量 。 相反 ， 美联储释放的廉价资金 ， 很大程度上制造了泡沫 ， 妨碍经济提质增效；美联储也无力左右白宫政策和国会斗争 ， 无力改变美国抗疫措施滞后、财政刺激措施难产、保护主义政策盛行等利空因素 。
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自新冠肺炎疫情在美国暴发以来 ， 不断加码的疫情防控措施对经济活动造成重大冲击 ， 金融市场恐慌情绪高涨 。 此前两周 ， 纽约股市已四次触发熔断机制 ， 并在上一周创下2008年金融危机以来最大单周跌幅 。
作为应对 ， 美联储密集出台货币宽松政策 。 目前 ， 美联储已将联邦基金利率目标区间下调至0%到0.25%之间 。 此前 ， 美联储还宣布启动7000亿美元量化宽松政策 ， 并重启2008年金融危机时使用的商业票据融资机制 ， 但依然难以遏制美国股市连续下跌趋势 。


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