刘宏斌辞职究竟怎么回事？刘宏斌辞职时间过程详解( 四 )
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文/杨晓畅
富贵险中求 ， 想富贵却没点冒风险的胆量 ， 恐怕它是求不来的 。 更有俗话说得好 ， 风险越小 ， 收益越小；风险越大 ， 收益越高 。
同样 ， 想建立一番功业 ， 没点冒险精神和风险担当 ， 恐怕也只是一枕黄粱美梦 。
【刘宏斌辞职究竟怎么回事？刘宏斌辞职时间过程详解】孙宏斌 ， 就是位想建功立业的角儿 。 顺驰时代 ， 他“刺头青”挑战一哥万科 。 融创时代 ， 他带队伍冲进行业前五 ， 但笔者相信这还远非其追求 。 卓越 ， 才是 。
日前 ， 融创中国超40亿接盘李嘉诚旗下大连市西岗项目交易落地 ， 让众人再一次见识了孙宏斌与首富们掰手腕的能耐 。
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不过 ， 这位众人眼里的节奏大师 ， 当真踩准了房地产行业这次的波段？
他的一路狂奔 ， 当真控得住风险？
冲劲过了头 ， 就成了赌性 。 企业初创期 ， 好比个人一穷二白的阶段 ， 不冲 ， 肯定完不成原始积累 ， 冲了 ， 成功一半对一半 。 当企业进入相当规模后 ， 就好比个人到了45岁左右的成熟期 ， 稳健成了首位原则 ， 再激进冲锋 ， 风险对比收益只怕就不合算了 。
融创 ， 至今还没表现出一个TOP5企业的沉稳 。
01
逆势猛加杠杆 ， 融创在赌一个怎样的未来？
2016年12月 ， 中央财经领导小组在中央经济工作会议上提出“房住不炒” ， 众多房企、投资人都不甚明白这轮房地产调控的决心和力度 ， 直至最近市场慢慢形成了普遍的预期 。 反观TOP5房企的应对之策 ， 窥一斑而知全身 。
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碧桂园2018年中开始“提质控速” ， 战略逐步调整至“行稳致远” 。 恒大2018中期业绩发布会上 ， 总裁夏海钧表示 ， 恒大从三高一低向三低一高模式转变 ， 最主要的核心就是降负债 。 万科 ， 历来稳健 。 保利不用多说 ， 央企 。 唯独融创 ， 杠杆率一直高位运行 ， 2019年上半年 ， 杠杆更是没有降低反而激增 ， 引人侧目！
半年报显示 ， 截至2019年6月底 ， 融创借贷总额达到3202.8亿元 ， 较2018年底增长31.7% ， 融创最新的净负债率达到205.9%的历史高位 ， 较去年年底大幅提升了56.5个百分点 。
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净负债率205.9% ， 什么概念？净负债率 ， 可以简单理解为公司有息负债减去货币资金的余额除以净资产的比率 。 业内公认的合理的净负债率在70%以内 ， 融创超出近2倍 。 举个极限测试的例子 ， 当融创遭遇像顺驰一样的困境 ， 只能卖身求生时 ， 只怕这个净资产规模 ， 是不足以覆盖全部债务的 。
当然 ， 孙宏斌此时脚踩油门 ， 笔者猜测可能在赌国内宏观面跟随国际步入降息的大潮 。 如此 ， 利息成本能低些 ， 自己手握的储备土地资产价格能高些 ， 高企杠杆率得以实质性对冲 ， 以此实现一次富贵险中求的逆势冲击 。
只是 ， 央行的降息 ， 到今天还迟迟没落地 。 反而 ， 房地产行业融资政策收紧 ， 先到了一步 。
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