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【收购】观点直击 | 赴港一年 奥园健康回应“零收购”与重资产乌龙( 二 )


陶宇称 ， 疫情之下市场对于健康管理的需求、对于防病而不是治病的需求都有所提升 ， 相信公司大健康的板块业务也会有快速提升 。
徐晓东则从财务上进一步指出 ， 目前不管是外界认知还是财报数据 ， 都显示奥园健康主营业务是物业和商业 ， 但实际上2020年开始新的业务板块包括大健康、医美等 ， 预期录得比较明显的收入和利润 。
“以往从管理面积推出收入的模型 ， 在今年将有一个明显的改变 ， 会有更多业态的收入和业务来源 。 ”徐晓东称 。
收并购的慢步
对于一只物业股而言 ， 资本市场对其进行打量的指标 ， 除了盈利水平外规模也是重要的维度 。 最为直观的是 ， 只要物业股有收并购的举动 ， 往往都会带动股价的上涨 。
虽可背靠母公司的物业交付面积 ， 但近几年登录资本市场的物业公司 ， 也都开始走出自己的舒适区 ， 追求市场化与第三方扩张 。
就奥园健康而言 ， 截至2019年 ， 母公司中国奥园集团及关联方所供在管面积为1390.4万平方米 ， 收入为3.53亿元 ， 占收入90.4%；来自第三方物业开发商所供在管面积为117.万平方米 ， 收入为0.38亿元 ， 占总收入9.6% ， 这一比例在2016-2018年为1.08%、2.93%、5.32% 。
可以看到 ， 奥园健康在逐年提高第三方外拓比例 。 不过在上市的这一年间 ， 被视为物管公司规模扩张最为直接有效的收并购 ， 在奥园健康这里却有些沉寂 。
观点地产新媒体查阅招股书获悉 ， 彼时奥园健康提及将把上市募集资金约总共72%用于寻求战略收购及投资机遇 ， 以收购或投资其他商业运营服务及物业管理服务供应商 ， 以及收购或投资提供各类服务如中医服务、医疗美容服务等服务供应商 ， 实现扩大商业运营服务业务规模及扩充物业管理服务组合的业务战略 。
而从2019年财报中披露 ， 在上市所得款项净额5.77亿港元（折合约4.93亿人民币）中 ， 奥园健康已使用约人民币6400万元的募集资金 ， 其中包括约600万元用于发展及升级线上线下平台；约70万元用于开发智能服务系统及升级内部信息技术系统 ， 约5730万万元用于营运资金及一般企业用途 。
换言之 ， 暂时还未使用募集资金用于收并购 ， 基本可以说“零收购” 。 不过 ， 2019年底的一个类收购行为曾引来资本市场不小的反应 。
2019年12月12日 ， 奥园健康发布公告 ， 公司间接全资附属公司上海奥慧妍健康科技有限公司于当日中标上海奉贤区工业综合开发区11A-01A号地块的国有建设用地使用权 ， 总代价8200万元 。 该地块将发展成为康养及医疗美容产业综合体 ， 即东方美谷项目 。
买地对于开发商而言再正常不过 ， 但对于轻资产、稳定现金流的物业公司来说 ， 这样的行为并不受待见 。 次日 ， 奥园健康股价下跌6.3%至5.65港元 。
而于今年3月13日 ， 奥园健康间接全资附属公司上海奥慧妍与广州奥盈投资（中国奥园的间接全资附属公司）订立有关该地块的合作协议 。 即是说 ， 将与母公司合作开发地块 ， 母公司负责项目的整体开发、建筑、运营及管理 ， 并有权享有项目产生的经济利益的70%及并表 ， 而奥园健康则负责轻资产管理 。
在业绩会上 ， 针对这一合作项目 ， 陶宇回应观点地产新媒体称 ， 公司在此项目上仅做轻资产运营 ， 具体包括前期规划定位 ， 后期运营招商 ， 建成的物业管理等 ， 另外也有与母公司签订的服务协议将在后续落实 。
陶宇强调了两次 ， 称奥园健康肯定会坚持做轻资产模式 ， 看起来像是对去年底资本市场的消极反应的“喊话” 。
对于东方美谷这种“先重后轻”的模式 ， 陶宇称“万事开头难” ， 目前第一个模板已经落地成型、得到验证 ， 往后则会维持轻资产模式进行服务输出 ， 可能和母公司或其他第三方进行合作 。
“乌龙”终于解决 ， 不过在这次业绩会上 ， 奥园健康也在收并购上作出了指引 。


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