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锡安连续三次扣飞这是真的吗？锡安连续三次扣飞背后的真相( 二 )


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暂停回来锡安冲击力再次暴扣得分 ， 鲍尔的三分球终于投中了 。 霍乐迪冲击攻击篮筐打进 。 锡安试投一次三分球没有投中 ， 特雷杨三分球开弓命中 ，卡特助攻莱恩扣篮 。
随后锡安冲起来顶着216高中锋莱恩的防守上来 ， 造成了犯规 ， 随后两罚不中 。 可以看出锡安面对NBA级别的高中锋的时候 ， 他的冲击力依然没有减弱 ， 但是投射能力还需要提升 。
随后锡安带球一条龙发动快攻 ， 企图上篮的时候被破坏 ， 随后锡安被换下 。 这时候他的得分来到了7分3篮板 。
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【安信有色齐丁团队】锡行业重磅深度：锡牛渐来
■缅甸锡矿供应下行拐点或已出现 ， 全球锡矿供给边际抽紧 。 2013-2017年缅甸锡精矿产量从2万吨上升到6.8万吨 ， 全球占比由6.7%上升至21% ， 缅甸锡矿主导了近年来全球锡矿供给的边际变化 。 2017年以来缅甸锡矿产量出现下降 ， 2018年降幅正在扩大 ， 2018年9月的缅甸矿进口金属量为3700吨 ， 环比下降26% ， 同比下降26% 。 我们认为缅甸锡矿供应下行拐点或已出现 ， 一是缅甸自身锡矿储采比仅为2 ， 资源有限；二是目前开采活动已由露天转地下 ， 矿石品位从之前的10%-20%下降至1%-2%；三是勘探方面没有重大投资 ， 锡资源前景不明；四是当局对地下开采基础设施的投资不够 ， 矿石开采潜力受限 。 目前缅甸政府库存及企业尾矿库存正被大幅消耗 ， 中缅边境口岸仓库精矿库存过去几个月开始明显减少 ， 一旦相关库存消耗殆尽 ， 缅甸锡矿供应将出现陡峭化下行 。
■印尼新矿业法或使原矿更多流向天马公司 ， 小型冶炼企业锡矿供给减少后 ， 产量弹性有望下降 。 印尼是重要的精锡供应国 ， 2017年印尼精锡产量7.5万吨 ， 全球占比21% ， 90%的产量用于出口 。 目前印尼私营小企业产能合计约5万吨 ， 占印尼总产能约63% ， 私营小企业生产灵活 ， 具备一定产量弹性 ， 对印尼锡矿供应有较大影响 。 我们认为 ， 未来印尼锡矿资源将更多向大型冶炼厂集中 ， 小企业大幅放量的情况或将减少 ， 产量将趋于稳定 ， 整体产量弹性将系统性下降 。 一是随着国内原矿品位下降 ， 小企业小规模生产模式愈发不经济 ， 大量小企业开始被清出市场 。 二是印尼政府新矿业法出台后 ， 原矿供应将更多流向大型企业 ， 对小型冶炼企业的原矿供应产生挤出效应” 。
■中国锡矿生产受环保督查持续压制 ， 预计增量有限 。 中国是全球最大精锡生产国 ， 但对缅甸锡矿的依赖度较高 。 虽然缅甸产量下降有望激发国内锡矿增量 ， 但我们认为 ， 中国的锡产品增量潜能有限 。 一是国内锡矿资源本就稀缺 ， 储采比逐年下降；二是环保监管愈加精细化、全面化、严格化 ， 矿产品和冶炼品均受压制 。
■各国矿业资本开支需要时间 ， 短期暂难激发锡矿新增产量 。 目前缅甸、印尼、马来西亚等锡矿生产大国均面临矿石品位下降 ， 开采成本提升的困扰 ， 各国也在积极吸引外国资本进入本国锡产业开发 。 但是 ， 我们认为短期内锡矿增量潜能较为有限 。 一是矿业开发资本支出巨大 ， 开发周期相对较长；二是各国对资本的保护政策仍需时间检验 ， 资本不会快速进入东南亚各国；三是目前全球锡矿品位下降 ， 生产成本上升 ， 因此也需要更高的锡价才能刺激大规模开发 。
■需求端整体持稳 ， 增速有望保持稳定 。 锡焊料是全球第一大锡消费领域 ， 占比约为47%,其次为镀锡板、锡化工等领域 ， 预计2018年全球锡消费增速为1%-2% 。 未来锡焊料有望受益于PCB板、新能源汽车以及5G产业发展的拉动而稳定增长 。
■随着锡矿及精锡库存缓冲垫的逐步消化 ， 锡价上行空间将逐步打开 。 考虑到缅甸锡矿供应下行拐点或出现 ， 印尼、中国锡产品供应弹性受制 ， 我们预计2018-2020年全球精锡市场供需平衡为-0.37、-0.85、-1.25万吨 ， 供需缺口将呈现扩大态势 。 综合缅甸、下游加工企业、交易所等显性库存情况 ， 我们的测算表明 ， 目前锡产品库存总量约为6-7万吨 ， 对应全球锡年度消费量的19% ， 已经处于历史较低水平 。 而随着产量的下降 ， 缅甸选厂的原矿库存和中缅边境口岸仓库库存近期已出现明显降幅 ， 意味着库存对供需缺口的缓冲作用已在趋弱 ， 锡牛”有望渐来 。


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