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锡安连续三次扣飞这是真的吗？锡安连续三次扣飞背后的真相( 六 )


锡安连续三次扣飞这是真的吗？锡安连续三次扣飞背后的真相
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3.4. 缅甸锡矿供给能否反转放量？
缅甸锡矿品位已经出现系统性下降 ， 且剩余的锡矿资源储量不明确 ， 目前的时点上 ， 缅甸锡矿供给主要取决于佤邦政局以及缅甸矿业政策对企业资本开支的影响 。
目前缅甸矿业发展环境较为稳定 。 第一 ， 佤邦联军与中央政府关系相对稳定 。 第二 ， 缅甸新《矿业法规》已经修改了相关条例以稳定矿业发展环境 ， 一是将大型生产项目的最长生产周期延长至50年；二是给予勘探许可证持有人明确的生产许可权利；三是明确个体生产许可证面积的准则；四是为已经成功进行勘探和完成可行性研究的人员有保障的生产许可证权利 ， 新《矿业法规》从勘探、采选及整个生产流程都加强了对投资的保护 。 再次 ， 缅甸佤邦的选矿工艺在不断改进 ， 2017年中国从缅甸进口精矿的平均品位接近18% ， 折算为金属吨后达5.3-6万吨 ， 同比上升18% 。
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第三 ， 过去10年缅甸外商直接投资净流入保持增长趋势 ， 2017年缅甸FDI净流入46.85亿美元 ， 同比上升43% ， 证明缅甸的投资环境相对友好 ， 外资有意愿对缅甸进行投资 。
短期来看 ， 缅甸尚不具备大幅增加锡矿产量的能力 。 一是矿业资本开支需要时间才能转化为锡矿产出 。 缅甸地区未来需要更大强度的资本开支投入资源勘探、地下开采基础设施以及选矿厂的建设 ， 采选产能的建设需要一定时间建设才能产出锡矿；二是当前采选工艺的提升主要针对尾矿库 。 随着选矿工艺的改善 ， 短期内会形成一部分锡精矿供给 ， 但这部分供给增量有限 ， 缅甸锡矿供应系统性下行的趋势不改；三是佤邦财政部库存有限 。 佤邦政府规定精矿生产商需缴纳25%的实物税 ， 经过多年开采 ， 佤邦政府堆积了大量库存 ， 据草根调研 ， 目前佤邦政府库存量约2万吨金属吨 ， 佤邦政府的锡库存一定程度上起到外汇储备功能 ， 通常不会大幅度波动 。
根据国际锡协实地调研情况 ， 目前口岸两边的精矿库存很难支撑未来几个月的货运量 。 从9、10月份缅甸的出口数据来看 ， 货运量也呈下降趋势 。 随着库存的枯竭 ， 明年缅甸锡精矿的供应量可能会有更大幅度的减少 。 预计月均供货量将从2017-2018年平均5000-6000吨下降至3000-4000吨 ， 减幅达到20%-30% 。
锡安连续三次扣飞这是真的吗？锡安连续三次扣飞背后的真相
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缅甸锡矿供应量的转折点取决于尾矿库存的消化时间 ， 长期来看缅甸锡矿产量的变化取决于两个条件 ， 一是缅甸政府对资本的保护程度 ， 若资本及矿产权得到严格的保护 ， 企业扩大资本开支的意愿可能进一步提升 ， 有利于锡矿增产 。 二是矿业资本开支投入的强度 ， 具体指投入当地锡矿资源勘探、地下开采基础设施以及选矿厂建设的资本数量 ， 投资的强度及进度决定了缅甸锡矿增产放量的进度 。
4. 印尼：经济可采储量下降 ， 原矿出口政策收紧
4.1. 印尼资源品位下降 ， 抑制产量
现有锡矿资源矿床更深 ， 品位更低 ， 锡矿产量受到抑制 。 目前印尼锡矿埋藏深度已由50米下降至100-150米 ， 开采难度提升 。 印尼锡矿产量正在逐年下降 ， 由2011年的峰值10.45万吨下降到2017年的8.3万吨 ， 全球产量占比由2011年的35%下降至2017年的26% 。


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