「伍治坚」世间最难的事：啥都别做！( 二 )
作为一个长期投资者 ， 在这个时候轻举妄动的话 ， 很有可能会错过股市历史中涨幅最大的那几天 ， 从而对他的长期投资回报造成重大打击 。 研究显示 ， 长达20年（1996~2015）投资并持有标准普尔500指数的投资回报为每年4.8%左右 。 但是如果投资者在那20年间错过股市上涨最大的5天 ， 没有持有股票 ， 那么其回报就会下跌到每年2.7%左右 。 如果投资者错过了股市上涨最大的10天 ， 那么其回报会进一步下跌到每年1.2%左右 。 而如果投资者不幸错过了上涨最大的40天 ， 那么其回报就变成了惨不忍睹的每年负5%左右 。
也就是说 ， 哪怕只是错过了0.1%的样本量 ， 那个轻举妄动的投资者的回报 ， 就会比什么都不做的投资者每年差上2% 。 每年2% ， 在连续20年的复利影响下 ， 累计的回报差是48% ， 足以定义一项投资计划的成功或失败 。 如果错过的大涨交易日更多的话 ， 那么两者之间的回报差别就更加悬殊 。
有些读者可能会说 ， 你这里怎么只计算错过上涨日的情况 。 如果能够避开下跌最大的交易日 ， 投资者的回报不也能变得更好？这种想法可以理解 ， 但是大家有没有想过 ， 要想避开下跌最大的交易日 ， 提前在市场大跌前卖出 ， 你得算的多准？这个概率 ， 和恰好抓到上涨最大的交易日的概率是差不多的 。 在现实中 ， 更可能发生的情况 ， 是为了避开大跌 ， 反而踏空 ， 或者在大跌后卖出 ， 大涨后买入 ， 变成高买低卖 ， 弄巧成拙 。
对于一个长期投资者来说 ， 只要他有一套系统和计划 ， 就不怕类似于当下的市场下跌 。 笔者经常强调 ， 我们在投资中要始终贯彻多元分散 ， 控制成本 ， 长期坚持的投资原则 。 投资者基于这几个原则建立起一套多资产投资组合 ， 在市场回撤过大的情况下启动再平衡等机制 ， 就不会像其他那些没有计划的投资者惊慌失措 ， 在市场下跌时害怕会下跌更多 ， 在市场上涨时又悔恨自己不小心踏空 。 孙子兵法云：“谋定而后动 ， 知止而有得” 。 有了周全的计划 ， 就能够在这样的危机时刻做到”以不变应万变“ ， 从容应对各种可能的情况 ， 并在波澜不惊之中获得自己应得的投资回报 。
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