央行1000亿MLF这是真的吗？央行1000亿MLF事件始末( 三 )
MLF利率下调意义有限 ， 单次调整尚不足以反映货币政策基调变化 。 从8月份以来LPR历次报价来看 ， LPR利率下调驱动因素 ， 似乎已经逐渐从银行转移到央行 。 但从今年货币政策操作来看 ， 前央行货币政策更多通过疏通传导渠道来降低利率 ， 银行负债端降成本主要通过央行主动低成本资金实现（如降准、降准置换MLF以及TMLF） ， 而非央行维持流动性总量宽松 ， 市场无风险利率下行 。 在货币政策更加倾向于精准滴灌的情况下 ， 货币政策中性操作将继续压制市场宽松预期 。
【央行1000亿MLF这是真的吗？央行1000亿MLF事件始末】鉴于本次央行下调MLF利率的谨慎态度 ， 未来央行继续下调MLF甚至OMO操作利率的可能性仍然存在 ， 但幅度和频率相对有限 。 债市方面 ， 本次MLF利率调整难以改变债市运行逻辑 ， 其利好是一次的 ， 基本面仍然是债市运行核心风险 ， 在四季度增长企稳预期增强、CPI持续走高的情况下 ， 债市调整仍将持续 。
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