江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

【收购】观点直击 | 林中：旭辉要提高权益占比至70% 很多企业要求被收购

【【收购】观点直击 | 林中：旭辉要提高权益占比至70% 很多企业要求被收购 】观点地产网 因新冠疫情带来的影响 ， 林中和林峰两兄弟罕有地同一时间同一地点现身旭辉的业绩发布会 。
3月27日 ， 旭辉控股公布过去一年的成绩单 ， 董事局主席林中、CEO林峰携执行总裁陈东彪等一众管理层出席 。
2019年 ， 旭辉完成合同销售金额2006亿元 ， 同比增长32% 。 顺利进入2000亿门槛 ， 旭辉也像绝对多数房企一样变得越来越谨慎 。
保证财务稳健、现金流安全 ， 成为管理层口中的高频词汇 。
反映在数据上 ， 林中为旭辉2020年定下的目标为2300亿 ， 同比增速进一步放缓至15% 。
他指出 ， 2020年旭辉全年的供货量为3800亿元 。 其中受疫情影响 ， 下半年将占七成 ， 上半年仅保留三成 。
作为行业的战略家 ， 林中也表达了自己对今年疫情影响下的行业判断 。
据其判断 ， 疫情对房企二、三、四月销售的影响将使2020年行业整体销售规模减少7%-10% 。 另外 ， 今年房地产开发投资也会减少 ， 而房价这将平稳增长 。
与此同时 ， 他认为 ， 随着企业现金流紧张 ， 破产中小企业增多 ， 行业集中度进一步提高 。
“年初到现在 ， 我们接待了蛮多企业 ， 他们要求被收并购 ， 但是评估过后还没有符合我们内部标准的 ， 所以还没有成功收购案例 。 ”
大鱼吃大鱼的时代 ， 林中一如既往谨慎 。
增速放缓、权益提高
从2019年成绩单来看 ， 林中基本实现了他对旭辉各项指标“均好”的要求 。
数据显示 ， 2019年内旭辉已确认收入上升29.3%至548亿元；核心净利润增长24.7%至69.03亿元；毛利率及核心净利润率分别为30.0%及12.6%（2018年分别为34.7%、13.1%） 。
事实上 ， 在已经发布2019年业绩的房企中 ， 无论是万科、华润等头部企业 ， 还是旭辉 ， 都面临毛利和净利率下降的问题 。
对此 ， 林中并不讳言 ， 他指出“行业未来毛利率压力加大 ， 但是我们会通过一些措施来稳定好我们的毛利率 ， 未来旭辉的毛利率还是可以稳定在25%-30% 。 ”
财务表现上 ， 截至2019年12月31日 ， 旭辉共有1037亿元的有息债务（2018年：779亿元）；负债对股本比率略微上升至68.5% ， 同时加权平均债务成本也微涨至6% 。
尽管因融资趋紧影响 ， 各项债务指标都有所上升 ， 但对比同规模民营房企而言 ， 旭辉的财务仍算相对稳健 。
杨欣称 ， “境内境外今年的一些资金成本都在降低 ， 今年我们有机会能将融资成本控制在6%以内 。 ”
另外 ， 为进一步稳定现金流 ， 旭辉也在加大项目回款的力度 。
林峰透露 ， 2019年旭辉全年回款率达到92% ， 较2018年提升5个百分点 ， 全年共计回款1859亿元 。 截至2019年底 ， 旭辉在手现金达576亿元 。
此外 ， 今年首两月旭辉在销售额同比下降时 ， 仍录得回款率同比上升 。
手握足够现金 ， 令旭辉有更多余力投入土地市场 。
2019年全年 ， 旭辉共计收购79个新项目的权益 ， 应占土地出让金532亿元 。
进入2020年 ， 旭辉加紧补仓 ， 前两月收购在上海、杭州、苏州等城市新增9个项目的权益 ， 应占土地出让金合共84亿元带来的新增货值超过200亿 。
值得一提的是 ， 以“合作王”著称的旭辉也在逐渐提升土地的权益比例 ， 以避免增收不增利的情况 。
林中称 ， “2019年旭辉新增土储权益比例是65% ， 今后的买地权益都会放在68%-70% 。 这样未来三年销售权益也将逐步提高 ， 今年60% ， 明年65% ， 后年70% 。 ”
因此 ， 尽管2020年整体的销售目标增速只有15% ， 但林中希望旭辉的权益比规模增速会达到20%甚至更多 。
事实上 ， 自2017年提出3000亿目标后 ， 旭辉就再未透露出任何激进的信号 。 无论是规模增速、财务模型、净利水平 ， 林中都企图做到均好 。


推荐阅读


上一篇：「收购」金辉转战港交所 四年上市路里的收购与布局

下一篇：『毛利率』观点直击 | 佳兆业美好：被追问的收并购与微降的毛利率