蒙牛乳业@蒙牛“用力过猛 ” 2019年未偿还借贷增6成 净利润增速下滑14%
3月26日 ， 蒙牛乳业发布的2019年财报显示 ， 全年营业收入790亿元 ， 同比增长14.6%；净利润41.054亿元 ， 同比增14.6%；每股盈利1.049元 ， 同比增长34.7% 。 2019年 ， 蒙牛乳业在营业收入以及利润方面都实现了双增长 。
然而 ， 蒙牛乳业亮丽成绩单背后部分财务指标暗藏隐忧 。 其中 ， 2019年其未偿还借贷增加至235亿元 ， 同比增长60% ， 其中一年内偿还的借贷为138亿元 ， 相当于上年的2倍 。 2018年蒙牛净利润为30.43亿元 ， 同比增速高达48.6% 。 相比2018年 ， 2019年蒙牛的净利润增速下滑14% ， 下滑较为明显 。
蒙牛乳业在最近10年内进行了大量的收购 。 2010年收购了君乐宝 ， 2013年控股雅士利国际 ， 2016年收购多美滋 ， 2017年控股现代牧业 ， 2018年收购了中国圣牧 。 但是 ， 除了君乐宝 ， 蒙牛乳业收购的其他企业并未能够达到预期 。 2018年雅士利国际亏损达1.32亿元、现代牧业亏损达4.96亿元、中国圣牧亏损达22亿元 。 2019年 ， 蒙牛乳业以近70亿元完成了对澳大利亚有机品牌贝拉米的收购 。 2020年 ， 蒙牛乳业又展开了新的一轮收购 ， 以7.4亿元收购妙可蓝多 。
频繁的收购 ， 蒙牛"用力过猛"带来的不止是亏损 ， 还有高额负债 。
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蒙牛资产负债表 图片截自蒙牛财报
财报显示 ， 2019年蒙牛乳业总负债达到451.9亿元 ， 负债率高达57.54% ， 创近年来新高 。 2019年其未偿还借贷增加至235亿元 ， 同比增长60% ， 其中一年内偿还的借贷为138亿元 ， 相当于上年的2倍 。 对此 ， 蒙牛乳业称 ， 计息银行及其他借贷增加主要是由于2019年内新借贷以支付收购贝拉米所致 。
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图片截自蒙牛财报
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蒙牛有息贷款 图片截自蒙牛财报
值得注意的是 ， 蒙牛的有息负债率达51.9% 。
【蒙牛乳业@蒙牛“用力过猛 ” 2019年未偿还借贷增6成 净利润增速下滑14%】公开资料显示：有息负债指企业负债当中需要支付利息的债务 。 一般来说 ， 有息负债率过高 ， 会造成公司财务费用增加 ， 利润下滑 ， 甚至引起公司经营危机 。
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