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『2019』一文读懂恒碧万融的2019

『2019』一文读懂恒碧万融的2019
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文/乐居财经研究院 魏薇3月尾声 ， 房企的年报披露进入高潮期 。 每一个看似沉寂的数字背后 ， 都讲述着企业背后的经营故事 。 对于“碧万恒融”这四大规模房企来说 ， 万亿级数字的背后更是想让人一探究竟 。
从最直观的销售成绩到内在的财务状况 ， 这四家房企交出的答卷如何？
销售成绩：融创中国增速最高
在各项数据中 ， 最受关注的往往是销售业绩 ， 对于房企来说 ， 这也是产生收益的基础 。 亮眼的数字和靠前的排名 ， 会给房企增加一圈光环 。
『2019』一文读懂恒碧万融的2019
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据克而瑞数据 ， 2019百强房企业绩增长6.5% ， 显著低于过去两年 。 反映到这四家房企身上 ， 也不例外 ， 2019年的销售增速明显低于2018年 。
碧桂园在2019年的全口径销售额超过7700亿元 ， 远超其他三家房企 。 除融创中国外 ， 碧万恒的全口径销售额均超6000亿元 。
碧桂园在年报中表示 ， 是中国城市化进程的发展成就了今天的碧桂园 。 截至2019年底 ， 其业务布局已经扩展到内地31个省/自治区/直辖市 ， 282个地级市、1299个县/镇区 。 很早就开始布局三四线城市的碧桂园 ， 在近几年的城市化发展中可谓是如鱼得水 ， 恰逢其时又有实力 ， 二者的有机契合让碧桂园的成绩有目共睹 。
恒大自2009年上市以来 ， 连续10年刷新年度销售记录 。 2019年销售面积5846.3万平方米 ， 同比增长11.5% 。 截至2019年底 ， 土地储备已遍布全国237个城市 。
另外 ， 对于2020年的目标 ， 各大房企都相对谨慎 。 除行业整体增速下滑外 ， 年初受疫情的影响 ， 房企们对2020年的态度更加审慎 。
业绩的保障：恒大土地储备最多
土地是房地产公司的面粉 ， 有了面粉才能做面包 ， 土储是销售的保障 。
在2019年报中 ， 碧桂园并未提及自己的土地储备面积 ， 但从一组数字也能窥见碧桂园的“丰厚家底” 。 截至2019年底 ， 碧桂园已有的权益可售资源约17022亿元 ， 潜在的权益可售货值约715亿元 ， 权益可售资源合计约2.4万亿元 ， 可满足未来4年左右的发展需要 。
截至2019年底 ， 万科的总土储规模已超过1.5亿平方米 。 与往年相比 ， 万科在2019年的拿地规模有所下降 。 2019年新增项目147个 ， 权益总地价约为1549.6亿元 。 2017和2018年则为1957.93亿元和1659.82亿元 。 万科在2019年实行“收敛聚焦、巩固基本盘”的政策 ， 或也体现在销售和拿地上 。
“并购王”融创中国 ， 在2019年并没有放缓拿地的脚步 ， 多渠道地价拿地 。 全年新增土储0.73亿平方米 ， 同比增长51.45% 。
目前手持土储2.39亿方 ， 货值约3.07亿万元 ， 权益土储1.53亿平方米 ， 其中约82%位于一二线城市 ， 平均土地成本仅4306元/平方米 。
恒大在2019年新购土地储备建筑面积6703万平方米 ， 现有总规划建筑面积2.93亿平方米 ， 这还没有算上旧改的面积 。 土地储备原值为5273亿元 。 其中 ， 一二线城市土地储备原值达3524亿元 ， 占比67% 。
从财务数据看企业经营
【『2019』一文读懂恒碧万融的2019 】以财务杠杆撬动业绩提升 ， 在房地产行业早已不是新鲜话题 。 重资产的行业特性 ， 使得其负债水平一直备受关注 ， 而健康的财务状况是企业未来发展的有力支撑之一 。
从销售到拿地 ， 融创都冲在前面 。 那他的财务水平如何呢？
· 杠杆水平：
万科净负债率仅33.9%
从资产负债率来看 ， 四大房企的水平基本一致 ， 融创稍高 。 因房企的运营特点 ， 会存在较多的预收账款 ， 净负债率（有息负债减去货币资金后与所有者权益的比例）更能衡量一家房企的真正杠杆率 。
『2019』一文读懂恒碧万融的2019


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