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『wind』全球上演财政刺激狂潮，给经济出了道新难题


香港万得通讯社报道 ， 随着新冠病毒席卷全球 ， 各国相继采取财政措施应对疫情带来的经济冲击 。 但与此相对 ， 美国、意大利等国家的财政赤字将随之攀升 ， 成为疫情过去后阻碍经济复苏的隐忧 。 而在一些更脆弱的国家 ， 主权债务违约风险逐渐浮现 。
美国财政赤字或达到1930年代以来最高水平
为应对疫情冲击 ， 美国政府签署了一项2.2万亿美元的援助计划 ， 其中包括向美国人发送支票 ， 并向医疗服务者提供数十亿美元的资金 。 政府还将所得税的提交期限从4月15日推迟到7月15日 ， 这增加了其债务需求 。
在大规模财政刺激下 ， 分析师担忧美国债务也将急剧膨胀 。 摩根士丹利首席经济学家Chetan Ahya预计 ， 在大规模财政刺激下 ， 周期性调整的初级财政赤字将在2020年上升至GDP的14％（假设刺激额为2.0万亿美元） ， 达到1930年代以来的最高水平 ， 而2009年仅为GDP的7％ 。 到2020年 ， 总的财政赤字将上升至GDP的18％左右 。 而富国银行则预期 ， 美国政府可能在第二季度增加其债务1.4万亿美元 ， 占国内生产总值的11.2％ 。
『wind』全球上演财政刺激狂潮，给经济出了道新难题
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Ahya称 ， 甚至在冠状病毒爆发之前 ， 全球经济就一直面临人口 ， 债务和通货膨胀的三重挑战 。 从本质上讲 ， 疫情对收入构成了重大冲击 ， 对总需求的影响最终将产生新的通货紧缩压力 。 随着名义国内生产总值（GDP）增长减弱以及国家 ， 家庭和企业面临的债务水平上升 ， 债务挑战在短期内也将更加明显 。
不过 ， 在美国债务规模膨胀的同时 ， 新冠病毒也推动投资者涌入美元计价的资产 ， 对美国国债的需求也随之攀升 。 美国30年期国债收益率从年初的2.395%下行至3月31日收盘1.316% ， 在3月一度达到历史低点0.702%；美元指数在3月也一度攀升至103.0108的高点 。
【『wind』全球上演财政刺激狂潮，给经济出了道新难题】意大利债务或成“欧洲的噩梦”
随着疫情在欧洲蔓延 ， 意大利已成全球新冠病毒确诊人数第二大国家 ， 截至3月31日累计确诊病例达到105792人 。 为应对疫情冲击 ， 意大利政府采取一系列财政刺激 ， 并放弃了十年以来严密控制的预算赤字 ， 这也使得欧洲其他国家一再担忧的债务问题成为现实 。
具体来看 ， 意大利政府正在部署至少500亿欧元（合550亿美元）的经济援助以应对疫情冲击 。 这将使已经总计占GDP的135％的借款增加 ， 超过德国的两倍 。 智库Prometeia表示 ， 由于冠状病毒爆发对该国产量的影响 ， 预计意大利的国内生产总值（GDP）到2020年将下降6.5％；预计到今年年底 ， 欧元区第三经济体的债务将增至GDP的150％ 。
『wind』全球上演财政刺激狂潮，给经济出了道新难题
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财政赤字的迅速膨胀为意大利疫情过去后的经济复苏带来隐忧 。 Scope Ratings主权评级主管Dennis Shen认为 ， 财政失衡是一个严重问题 ， 因为它们会影响投资者的信心 ， 并为流动性带来长期风险 。 危机期间预算的“周期性”削弱有时会产生结构性后果：意大利公司、银行和政府资产负债表在2020年的疲弱甚至会减少其在2021年或2022年的投资 ， 一次性赤字可能到2021年甚至2022年仍不会被完全消除 。
而对欧洲来说 ， 意大利放弃预算赤字控制 ， 将给欧央行和欧洲经济带来考验 。 现在 ， 意大利的财务状况现在完全取决于欧洲央行来限制其借贷成本 。 罗马路易斯大学经济学教授彼得罗·赖希林（Pietro Reichlin）说：“如果意大利花费所有的一揽子方案 ， 其赤字将达到5％ ， 是自2009年以来的最高水平 。 一切都取决于欧洲一级的担保 ， 以避免市场反应 。 欧洲中央银行准备好进行所需的购买了吗？”
前任欧洲央行行长马里奥德拉吉表示：“更高的公共债务水平将成为我们经济的永久特征 ， 并将伴随着私人债务的取消 。 替代方案是永久性地破坏生产能力和财政基础 ， 这将更具破坏性 。 ”欧元区主席马里奥·森特诺（Mario Centeno）则称：“欧元区将以更高的债务水平摆脱危机 ， 各国政府必须防止这种威胁以分散的方式威胁欧元区 。 ”


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