1.8@恒大股债双杀首富许家印收缩 1.8万亿负债怎么降？
北京联盟_原标题：恒大股债双杀 ， 首富许家印收缩 ， 1.8万亿负债怎么降
文丨《中国企业家》采访人员 李艳艳
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亏损50亿后 ， 恒大今年仍计划投100亿造车 。 面对外界对恒大现金流、高杠杆的担忧 ， 许家印自称 ， 在“降负债”这件事上 ， 他下了最大的决心 。
近期 ， 恒大股债双杀 。
从3月6日开始 ， 中国恒大（03333.HK）的股价开始大幅下跌 ， 到了3月24日 ， 股价几乎腰斩 ， 从17.9港元跌到10.28港元 ， 跌去了42.7% 。
与此同时 ， 债市也遭“血洗” 。 据彭博统计 ， 3月6日至3月20日 ， 恒大的存续美元债平均净价跌了18.2% ， 三月净值最高跌掉了38.42% ， 跌幅在美元地产债中领先 。
在遭遇外资的大量抛售后 ， 截至3月20日 ， 恒大发行的美元债平均到期收益率高达21.98% ， 与碧桂园的9.31% ， 世茂的8.52% ， 万科的2.83%相比 ， 这收益率高得让外界怎么看都有点心惊肉跳 。
对此 ， 在3月31日召开的恒大2019年业绩发布会上 ， 中国恒大董事局主席许家印似笑似嗔地回应道：“大家还是太紧张了” 。
“有人说恒大现金流非常紧张 ， 要断了？好吧 ， 我们去买债（回购20亿美元债） 。 20亿美金打过去 ， 结果买不到 。 而且我们刚刚还完了16亿美金的债 。 ”许家印称 。
虽然近日恒大美元债有所反弹 ， 但距离3月的最高点 ， 仍下跌超过20% ， 外界对恒大的担忧仍在 。
“我看到有报道说恒大利润下降50% ， 但他没看到 ， 我们利润额还是排在行业前几名的 。 ”许家印如此回应外界对恒大“股价下跌”的质疑 。
许家印的这番话更像是一种自我调侃 。
身后是淡蓝色巨幅背景板 ， 身前簇拥着红灿灿的鲜花 ， 业绩会上的许家印 ， 操着熟悉的河南乡音 ， 说话节奏不紧不慢 ， 大多情况下没有明显的情绪波动 ， 像一位地地道道的“老干部” 。
这位正襟危坐的主席和外界之间似乎总隔着一个“场” ， 恒大每次出招都让人感觉出其不意 ， 又高调张扬 ， 一出手就是阔绰的大手笔 。 很多人声称看不懂许家印 ， 但特立独行的许老板似乎也并不在意外界的看法 。
一个有意思的细节——也许是为了排开背景板上长长的一串字 ， 尽管许家印与中国恒大集团总裁夏海钧、CFO潘大荣同席而坐 ， 三人之间却相隔甚远 ， 彼此之间的距离几乎可以坐下五六个人 ， 如同隔着一个“场” 。
首富和质疑
国内房企龙头中 ， 万科的郁亮声称自己切实感受到了“活下去”的滋味 ， 碧桂园的杨国强则不断提醒自己要谨慎应对市场 ， 融创的孙宏斌悄悄控制发展节奏 ， 力求“沉下来” 。 相比他们三位 ， 许家印的话风中依然带着一股一以贯之的骄傲与阔气 。
3月31日的业绩发布会上 ， 许家印正式宣布：恒大从2020年开始转变发展方式 ， 全面实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略 。
“要用最大的决心、最大的力度 ， 一定要把负债降下来 。 ”许家印强调 。
“高杠杆”的发展模式 ， 助力恒大从无名之辈 ， 跃居行业龙头 。 但恒大的高负债也长期被市场诟病 。
尽管夏海钧表示 ， “恒大的净负债率从2016年的450%多 ， 下降到2017年180%左右 ， 2018年从净负债率180%左右下降到150%左右 。 ”
但根据恒大2019年报 ， 恒大资产负债率77.9% ， 同比增加4.2个百分点；净负债率159.3% ， 同比增加7.4个百分点 。
这也就是说 ， 2019年相比2018年 ， 不仅利润大幅下降 ， 负债反而又上升了 。
2019年恒大的净利润下降了约50%至335.4亿元 。 虽然年报称 ， 下降的原因是售价较低的清尾销售楼宇在2019年交楼结转较多 。 但外界仍然质疑恒大盈利能力的可持续性 。
“前三年 ， 我们跟恒大地产的投资者曾约定每年回报不低于多少 ， 这三年我们给的回报超过了（约定） 。 ”说到这儿 ， 许家印笑出了声 ， “我们没必要（超额） 。 ”
