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##新疆前首富“钱紧”？广汇集团评级突遭下调 负债1700亿( 二 )


拓展新业务、扩张及并购等 ， 在广汇集团发展过程中起到了极为关键的作用 。 但随之而生的高杠杆运行模式 ， 近年也让广汇集团时常陷入流动性危机的质疑之中 。
千亿债务
据《新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司公开发行2020年公司债券(第一期)募集说明书》 ， 广汇集团控股股东及实控人均为孙广信 ， 持股比例50.057% 。 2017年、2018年及2019年前三季度 ， 广汇集团分别实现营收1764.40亿元、1889.42亿元、1411.03亿元 ， 同期归母净利润为2.20亿元、9.06亿元及3.68亿元 。
广汇集团较为外界熟知的是其汽车业务 。 从主营收入构成上看 ， 整车销售占去了广汇集团2018年主营业务收入的76.1% 。 剩余的主营业务收入 ， 8.1%来自装饰装潢维修服务 ， 3.6%来自房地产 ， 3.6%来自天然气销售 ， 2.9%来自佣金代理 。
广汇汽车成立于2006年 ， 2015年登陆A股市场 。 光大证券出具的评级内容显示 ， 广汇汽车是目前国内规模最大的汽车经销商集团(2018年约占国内前十大汽车经销商总收入的23.4%) 。 截止2018年中 ， 广汇汽车拥有800多家营业网点(4S店) ， 覆盖包括德系/日系/美系等在内的50多个乘用车品牌 。
不过 ， 坐拥国内最大汽车经销商集团的广汇集团 ， 却处于高负债经营状态 。 2019年三季报显示 ， 广汇集团总资产2639.73亿元 ， 总负债高达1732.83亿元 ， 净资产906.91亿元 ， 资产负债率65.64% 。
从负债规模来看 ， 广汇集团的债务较呈逐年上升的趋势 。 2015年 ， 集团总债务为1144.01亿元 ， 2018年增加至1736.08亿元;到2019年三季报 ， 该项金额已经达到1732.83亿元 。 其中 ， 1047.18亿元为带息债务 。 而且 ， 短期债务占总债务比例高达66.5% ， 短期偿债压力较大 。
与此同时 ， 广汇集团的账面资金和经营活动现金流等却在变少 。 2019年三季报显示 ， 广汇集团仅剩272.79亿元货币资产 ， 较2018年减少88.47亿元 ， 经营活动现金流则出现近年来首次负值-17.88亿元 ， 较2018年减少约96亿元 。
除了债券融资、银行借款 ， 广汇集团还借助旗下上市公司广汇汽车、广汇能源、广汇物流进行了多次股权质押融资 。 经时间财经不完全统计 ， 未来半年内 ， 广汇集团到期的以上公司股份质押对应的融资余额超过29亿元;未来一年 ， 对应的融资余额超过44亿元 。
与广汇集团的流动性压力相应出现的 ， 是2019年广汇汽车的业绩下滑,广汇能源与相关公司3.69亿元资产被查封 ， 广汇能源被交易所询问资产负债率64.24%高于同行业水平 ， 是否面临较大偿债压力等事件 。
2019年三季报显示 ， 广汇汽车在2019年前三季度营收实现同比微增1.47% ， 但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下滑28.04% 。 经营活动产生的现金流量净额为-49.49亿元 。
2月18日 ， 广汇汽车发布公告 ， 宣布终止实施2018年限制性股票激励计划 ， 同时回购注销第二期、第三期、第四期已授予但尚未解除限售的限制性股票 。 广汇汽车直言 ， "受宏观经济及行业市场环境发生较大变化的影响 ， 公司业绩高速增长面临较大压力 ， 达成限制性股票激励设定业绩考核要求难度较大 。 "(北京时间财经乔治)


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